Estudio sobre el uso de los ETF entre inversores de wealth management en España

FundsPeople ha llevado a cabo el mayor estudio que se ha realizado en España sobre el modo en el que bancas privadas, EAF y family offices utilizan los ETF, productos cuya adopción en las carteras en el segmento de distribución tiende a aumentar pese al escollo que supone su diferente trato fiscal con respecto a los fondos tradicionales. El sondeo, en el que han participado 80 entidades del segmento de distribución, fundamentalmente bancas privadas y EAF, muestra que algunas de las características de estos productos los hacen especialmente interesantes para este tipo de clientes. Aquí puede descargarse el estudio sobre el uso de los ETF por parte de los inversores de wealth management en España realizado por FundsPeople.

El cada vez mayor uso que están haciendo los inversores españoles de los ETF ha derivado en un fuerte crecimiento patrimonial de estos productos en España. Según datos del barómetro que cada mes publica FundsPeople, en estos momentos el volumen de activos en ETF supera holgadamente los 40.000 millones de euros, lo que supone en torno al 18% del total que atesora la industria extranjera de gestión de activos en España. Estos vehículos no solamente están logrando entrar en las carteras de los inversores institucionales, sino también en la de los clientes de wealth management.

Los aspectos que más valoran los inversores

Si ordenásemos de mayor a menor los aspectos que más valoran los inversores de wealth management de estos vehículos, el primero sería su liquidez. Es el factor más determinante para la mayoría de los encuestados. El hecho de ser instrumentos con los que se puede operar intradía gusta especialmente a bancas privadas, family offices y EAF. En consecuencia, no es de extrañar que, a la hora de seleccionar un ETF, la liquidez y el patrimonio del producto sean los factores a los que, desde el mundo del wealth management, se les de una mayor relevancia.

La segunda cualidad que más valoran este perfil de inversores es su transparencia, esto es, saber en todo momento los activos subyacentes que hay dentro del producto y el comportamiento que se puede esperar de ellos en términos de rentabilidad-riesgo. El ser vehículos diseñados para replicar un índice hace que su margen para generar sorpresas sea muy limitado y eso es un tanto que se anotan a su favor. En tercer lugar estaría su coste, algo de lo que, en un entorno de rentabilidades esperadas más bajas, supone un factor que ha ido ganando importancia a lo largo de los últimos años.

Los resultados de la encuesta no dejan lugar a dudas de que la experiencia del cliente con los ETF es positiva. Dos tercios de quienes han utilizado fondos cotizados aseguran sentirse muy o bastante satisfechos con el producto. Es significativo que los que dicen mostrar una escasa o nula satisfacción con el vehículo representen menos del 5%. También resulta elocuente que uno de cada cuatro clientes soliciten recurrentemente a su asesor la inclusión de estos productos en cartera, algo que evidencia que el conocimiento sobre los ETF está permeando.

Son cada vez menos los inversores de wealth management que dicen no recurrir a los fondos cotizados a la hora de construir sus carteras. La mayoría asegura llevar utilizándolos desde hace más de tres años. Generalmente, el peso que la mayoría les dan en las carteras se mueve entre el 5% y el 10% y el motivo principal de su uso es recoger el comportamiento de un determinado índice. Este uso del vehículo para construir el building block de una cartera explica que sean muchos (el 60%) los que dicen mantener el ETF en cartera durante más de un año. Y lo que compran son, principalmente, vehículos domiciliados en Europa (dos tercios de los encuestados así lo reconocen).

La selección de proveedores

A nivel de proveedores, al que los clientes de wealth management dicen recurrir con una mayor asiduidad es BlackRock. La firma americana es la entidad de referencia en las cuatro categorías (renta variable, renta fija, monetarios y materias primas). También es la que gestiona actualmente un mayor patrimonio en España. De acuerdo con los datos del barómetro de FundsPeople, el 45% de los activos que hay en gestión pasiva en España a través de firmas extranjeras está en ETF de iShares.

A la hora de elegir un proveedor de ETF, el conocimiento del producto, el reconocimiento de la gestora y el servicio al cliente son los factores más determinantes, siendo el servicio postventa uno de los aspectos más valorados cuando el cliente ha dado el paso de incorporar el producto en la cartera. En el proceso de análisis y comparación, la ratio más relevante es, a día de hoy, el tracking difference, superando en importancia a otros que históricamente habían tenido el mayor peso, como el tracking error o el TER.

Aunque es evidente que el interés de los inversores por los ETF ha ido en aumento, la encuesta deja un último dato para la reflexión: el de la valoración que hace el cliente final del comportamiento de estos vehículos durante la crisis de mercado originada por el COVID-19. Y ahí los datos muestran que, si bien el nivel de satisfacción del cliente de wealth management sigue siendo alto (el 54% califican su experiencia de buena o muy buena), el porcentaje de las bancas privadas, EAF y family offices que señalaron la casilla de regular fue especialmente elevado (42%).

Aquí puede descargarse el estudio sobre el uso de los ETF por parte de los inversores de wealth management en España realizado por FundsPeople.

En el siguiente vídeo Fernando Luque, editor financiero sénior en Morningstar, destaca las principales conclusiones del Estudio sobre el uso de los ETF por parte de los inversores de wealth management en España, elaborado por FundsPeople.

PUNTOS PRINCIPALES

1. El 75% de las bancas privadas, family offices y EAF en España llevan usando ETF en sus carteras desde hace más de tres años.

2. La liquidez de los ETF, su transparencia y el bajo coste del producto son los aspectos que los inversores de wealth management más valoran de estos vehículos.

3. Dos tercios de los inversores de banca privada, family offices y EAF que han utilizado los ETF dicen sentirse muy o bastante satisfechos con el producto.

4. La mayoría de los inversores que tienen ETF en sus carteras les otorgan un peso que oscila entre el 5% y el 10%. Casi la mitad de sus clientes les piden el producto.

5. El 60% de los inversores de wealth management mantiene los fondos cotizados en las carteras durante, al menos, un año.

6. BlackRock es el proveedor al que los clientes de distribución dicen recurrir con más frecuencia, aunque se aprecian diferencias dependiendo de la clase de activo.