En los últimos 25 años, la industria de ETF no ha parado de registrar año tras año entradas netas de dinero. Ni siquiera durante la crisis financiera sufrió reembolsos. Ningún año en negativo. Es un dato curioso. La pregunta es por qué. ¿Cuál es la razón que explica el hecho de que el sector no haya experimentado en el último cuarto de siglo un año natural de flujos negativos? ¿Qué hay detrás del fenómeno de los fondos cotizados?

En una mesa redonda organizada por FundsPeople con motivo del lanzamiento del ETF&Index Minds, Laure Peyranne (Invesco), Pedro Santuy (BNP Paribas AM), Lorena Martínez-Olivares (J.P.Morgan AM), Silvia Senra (BlackRock), Juan San Pío (Amundi ETF, Indexing & Smart Beta), Domingo Barroso (Fidelity International), Nina Petrini (UBS ETF) y César Muro (DWS) han analizado esta cuestión. Su conclusión: no hay una razón, sino varias.

Una de las más evidentes es el cada vez mayor número de actores que componen el sector. “Los participantes en la industria se han incrementado, tanto a nivel de proveedores, clientes como de productos. Y cuando en una industria aumenta el número de participantes es una clara señal que te indica que está en expansión”, comenta Lorena Martínez-Olivares, responsable de ETF para España y Portugal en J.P.Morgan AM.

La industria de ETF ha atravesado en los últimos 15 años una fase de crecimiento en la que “el inversor ha visto que la gestión pasiva con los ETF no era un opuesta a la gestión activa sino una muy buena herramienta para los gestores activos para poder gestionar sus carteras de una manera más diversificada y eficiente”, señala Juan San Pío, responsable de Ventas para Iberia y Latinoamérica de Amundi ETF, Indexing & Smart Beta.

Ese es el primer hito que ha favorecido su crecimiento. Pero, según César Muro, responsable de distribución de Gestión Pasiva para Iberia en DWS, “el éxito de los ETF se explica por los buenos resultados que ofrece el vehículo. Si no fuese así, no los comprarían. Los fondos cotizados permiten a los inversores un acceso simple, transparente y barato al mercado, pero si los resultados no fuesen buenos, no los demandarían”, afirma.

El fácil acceso es un factor determinante. Lo sabe bien Nina Petrini por su trayectoria profesional, muy ligada a los mercados financieros. “El ETF te ofrece una gran visibilidad con respecto a todo en lo que estás invirtiendo en cada minuto del día. Ese es un argumento muy poderoso que ha servido para subrayar las bondades del vehículo. Para mí eso es muy importante”, subraya la responsable de Ventas de UBS ETF para Iberia.

“La clave es la sencillez y simplicidad. Cuando quieres algo simple, vas a por ello. Y el vehículo es muy transparente. En su building block, al inversor le permite saber exactamente qué es lo que tiene en la cartera y, en consecuencia, las oportunidades y los riesgos a los que está expuesto”, indica Domingo Barroso, responsable de ETF y Fondos índice de Fidelity International para Iberia y Latinoamérica. La historia corrobora su afirmación.

El 2008, año en el que estalla la gran crisis financiera, es cuando despega el crecimiento de los ETF de renta variable. “El inversor se dio cuenta de todas las ventajas del vehículo cuando se vio en una situación que le llevó a poner en valor la transparencia, el fácil acceso, la liquidez y el saber el precio al que estaba cotizando el activo. En renta fija esto ocurrió en el 2020”, explica Silvia Senra, responsable de distribución digital para BlackRock en Iberia.

Antes de ese año, a Laure Peyranne muchos de sus clientes le decían no considerar el fondo cotizado como herramienta para invertir en renta fija. Pero a partir de esa fecha todo cambió. “El mercado se secó y los únicos que ofrecían visibilidad de precio eran los ETF. El inversor vio entonces el valor del vehículo y comenzaron a entrar flujos de clientes nuevos”, recuerda la responsable de ETF de Invesco para Iberia, Latinoamérica y EE.UU Offshore.

Cada vez más inversores los utilizan. Y con mínimos más bajos. “En un mundo en el que el institucional tenía acceso a mejores condiciones de inversión en determinados activos, los ETF han democratizado el acceso a las diferentes clases de activo. Ahora está al alcance de todo el mundo. Y eso da una ventaja competitiva al vehículo porque todo ser humano quiere lo que no tiene. Es algo que va en su propia naturaleza”, concluye Pedro Santuy, director de Ventas de ETF e Indexados para Iberia en BNP Paribas AM.