La industria europea continúa con el proceso de consolidación de sus rangos de fondos de inversión, iniciado a raíz de la crisis económica y que empezó a manifestarse con fuerza a partir de 2009 y 2010. En el tercer trimestre de 2012, la oferta para los inversores se redujo en 308 fondos –dejando 32.138 productos registrados para la venta en Europa–, como consecuencia de la desaparición de 712 (entre los 471 que fueron liquidados y los 241 fusionados) y el lanzamiento de 404 fondos.
Según los resultados que ofrece el último informe de Lipper Thomson Reuters, éste es el quinto trimestre consecutivo con números netos negativos, debido sobre todo a la decisión de las gestoras de restringir el número de fondos nuevos creados. Con todo, si en el tercer trimestre la oferta de fondos mermó en 308 productos, en el segundo esa cifra fue mayor, 458 en total, debido a las 875 desapariciones de fondos (entre 340 fusiones y 535 liquidaciones) y los 417 que vieron la luz. Por eso, en Lipper hablan también de una moderación de dicho proceso de consolidación de fondos de inversión, en la medida en que los fondos nuevos son cada vez menos pero en paralelo disminuyen las liquidaciones y fusiones.
La legislación, el catalizador
Para Lipper, la crisis de la eurozona ya no es el tópico que domina la escena de fondos y las decisiones a tomar por las gestoras sobre su rango de productos. Sin embargo, cree que la industria ha de hacer muchos deberes asignados por los reguladores nacionales y supranacionales. “El debate sobre cómo las nuevas directivas, regulaciones y leyes serán implementadas es clave. Los requisitos de UCITS V han de considerarse en los próximos años, en paralelo con el trabajo de la Comisión sobre UCITS VI”. Y eso sin contar las exigencias de la directiva alternativa o AIFMD.
Desaceleración
Aunque los 404 fondos lanzados suponen la menor cifra de fondos creados en un tercer trimestre de los últimos cinco años, el 55% menos que el máximo del tercer trimestre de 2008 y el 35% menos que un año antes, la cifra es muy similar a la del segundo trimestre del año, cuando vieron la luz 417 fondos. Por eso, en Lipper hablan de una tendencia de desaceleración de esa reducción y creen que podría haber un cambio de rumbo: “El trimestre continúa con la tendencia bajista de nuevos productos en el mercado europeo pero la dinámica se ha desacelerado. Por eso, podríamos ver una reversión de la tendencia en los próximos trimestres”, dicen, lo que significa que las gestoras podrían aumentar su oferta con mayor brío.
Los datos de fusiones y liquidaciones muestran también que el proceso de consolidación podría frenar el ritmo. Y es que los números absolutos de estas operaciones se han reducido frente al trimestre anterior, en paralelo a la menor oferta en el mercado, lo que está moderando la caída de la oferta de fondos. A un año, las liquidaciones sólo han subido el 9%, desde 432 hasta 471, y las fusiones han caído el 11%, desde 270 a 241.
Menos fondos de bolsa
Por tipo de activo, en el tercer trimestre los fondos de renta variable son los que más han reducido su número, pues esta categoría mostró el mayor número de cierres, 166, y fusiones, 90, aunque se crearon 99. Con todo, siguen suponiendo la mayor parte de la oferta europea, con el 37% de los productos totales, seguidos por los fondos mixtos, que representan el 24%. Al otro lado, los de renta fija fueron los más populares entre los nuevos productos, con 121 de los 404 lanzados, seguidos de los mixtos (87 fondos nuevos). Con todo, los fondos de deuda suponen aún la mitad que los de renta variable (el 18%).
Luxemburgo sigue dominando la industria, con 8.562 fondos domiciliados en el país, seguido de Francia (con 4.856 fondos).