Capítulo 1: El oro como inversión, un repaso a la historia
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A lo largo de la historia, el oro ha estado estrechamente relacionado con el dinero. Unas monedas descubiertas en lo que ahora es Turquía datadas en el siglo VII a.C. estaban realizadas de una aleación de oro y plata. Estas monedas tenían una marca que garantizaba su autenticidad e indicaba su valor. Durante siglos las monedas han evolucionado por lo que respecta a su aspecto y la mayoría están hechas de metales más baratos y abundantes, como cobre, zinc y níquel. Sin embargo, las monedas se siguen utilizando como base de las operaciones comerciales.
A pesar de que las monedas modernas y otras formas de divisas no contienen oro, su valor ha estado muchos años vinculado al precio del oro. El «patrón oro» fue un sistema por el que los países fijaron el valor de su moneda en función de una determinada cantidad de oro.
La moneda ya no está referenciada al precio del oro, pero este metal no ha perdido ni un ápice de atractivo para los inversores. Todavía puede desempeñar un papel importante en una cartera diversificada como explicaremos en el capítulo 4.
El oro como activo cotizado
Hay distintas maneras de adquirir oro, entre las cuales se encuentran: la compra directa del metal a través de la adquisición de un lingote o de joyería, la inversión vía futuros de oro, o mediante ETCs que son certificados que replican el precio del oro y que están colateralizados con lingotes físicos.
En general el mercado de oro es grande y líquido. Hasta hace muy poco, en concreto, hasta noviembre de 2018, los volúmenes de negociación solo se podían estimar, dado que la mayor parte del oro se negociaba en mercados extrabursátiles (OTC) no sujetos a publicación de información.
Ahora la London Bullion Market Association (LBMA) publica datos semanales sobre los volúmenes de oro negociados OTC entregados en Londres y Zurich. Esta información favorece la transparencia del mercado del oro para todos los inversores.
A pesar de que el mercado del oro está distribuido por todo el mundo, la mayoría de las operaciones OTC se compensan a través de Londres. La LBMA es, entre otras cosas, responsable de establecer los estándares de refinación mediante el mantenimiento de la denominada Lista «Good Delivery»:
- Unidad de negociación: una onza troy de oro fino.
- Pureza mínima: 99,5%
- Peso del lingote: aproximadamente 400 onzas troy de oro fino (permite que los lingotes sean de entre 350 y 430 onzas troy de oro fino) o 12,5 kilogramos.
El precio del oro se determina a través de una subasta electrónica que se celebra dos veces al día en Londres, a las 10.30 y a las 15.00 horas (GMT). El LBMA Gold Price es una referencia completamente transparente y ampliamente aceptada como base para determinar el precio de las operaciones al contado.
El oro también se negocia activamente en mercados de futuros y opciones de Nueva York, Chicago y Tokio. Y junto con el mercado de derivados, los productos cotizados respaldados por oro se han convertido en una fuente de liquidez cada vez más importante y en una de las opciones favoritas por los inversores que quieren incorporar el metal amarillo a sus carteras.
