Las Liability Management Exercises (LMEs) surgieron en EE.UU. hace cerca de una década, cuando sponsors, compañías y asesores comenzaron a aprovechar una documentación de préstamos y bonos cada vez más flexible. Ese cambio permitió llevar a cabo operaciones capaces de alterar garantías y prioridades de cobro sin necesidad de acudir a un proceso concursal. Según explica Eric Larsson, co-responsable de la estrategia de Special Situations en BSP–Alcentra, “la documentación de préstamos y bonos se había vuelto muy laxa y con muchos agujeros”, y esa fragilidad contractual es hoy uno de los factores que están llegando también al mercado europeo.
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