En Europa ya hay más de 5.500 ETF cotizados y creciendo. Una cuota que ha crecido a un ritmo rápido en la última década. En su conjunto, suponen el 20% de los nuevos instrumentos disponibles para la compra-venta en bolsa. Hace 10 años esa cifra rondaba el 8%. Y los volúmenes de negociación de los ETF también han crecido exponencialmente: de suponer el 6% de los volúmenes de renta variable en 2018 al 10% en 2019.
Son cifras que se extraen de un informe publicado por ESMA. La primera vez que el regulador publica un análisis de las estadísticas sobre los instrumentos en renta fija y renta variable sujetos a MiFID II.
Si profundizamos en la radiografía de los ETF por sus activos subyacentes, veremos cómo los vehículos de renta variable predominan con un 64% del total de los cotizados. Los ETF de renta fija suponen un 24% mientras que los mixtos un 5%.
Y como viene siendo también la tónica en los fondos de inversión, en los ETF también dominan Luxemburgo e Irlanda como domicilios por excelencia. Más del 60% de los ETF disponibles para la compraventa en Europa están domiciliados en Irlanda (1.094) y Luxemburgo (1.1014). Y dichos productos responden por el 70% de los volúmenes totales de negociación en 2019. Curiosamente, esa compraventa se produjo principalmente en parqués domiciliados en Reino Unido, Francia, Alemania o Over the Counter (OTC) mientras que solo fue marginal en Luxemburgo o Irlanda. Y lo que es incluso más notable: que mientras los ETF estadounidenses suponen un 27% de los ETF disponibles, solo supusieron un 14% del volumen (0,4 billones).
Liquidez en los ETF
El volumen medio de negociación para un ETF en 2019 fue ocho veces superior al de las acciones, unos 107.000 euros por transacción. Pero hay que desgranar esa cifra porque el nivel medio varía mucho por clase. Mientras que la media de transacción de un ETF de renta fija es de 160.000 euros el de un ETF mixto es de 146.000 y el de uno de renta variable apenas es de 92.000. “Eso significa que tanto la liquidez como el tamaño de la clase de activo subyacente tiene un impacto en el tamaño de la negociación del ETF en sí”, concluye el estudio.
Pero cuando pasamos al mercado secundario, la historia cambia. La liquidez es mucho más baja aquí para los ETF que las acciones. Solo el 52% de los ETF disponibles se negociaron, de media, al menos una vez al mes en 2019. Eso se compara con la media del 64% para las acciones.
