El nuevo curso viene cargado de acontecimientos que, sin duda tendrán un impacto en el mercado. Los dos principales vienen además del mismo lugar: EE.UU, donde se estará pendiente de la decisión de la Fed en cuanto al recorte de tipos que sigue esperando el mercado y también del resultado de la elecciones presidenciales de noviembre.
En este contexto toca pensar si es momento de reposicionar o no unas carteras que han estado hasta ahora muy concentradas en renta fija y, en la parte de renta variable, con un claro peso en sectores como el tecnológico. A juzgar por los movimientos que se ven en los fondos perfilados españoles parece que la tendencia se mantiene también de cara al nuevo curso.
Por tipo de activo, la exposición a fondos de renta fija en los fondos perfilados moderados y conservadores se dispara hasta 62,70%, máximos de los últimos dos años en el caso de los primeros y hasta el 45% en los moderados. En el caso de los agresivos, el peso cae al subir la exposición a fondos de bolsa hasta niveles altos no vistos en los últimos dos años: 61,16%.
Dentro del universo de renta fija, Nerea Heras, responsable de Fondos Core GMAS en Santander Asset Management defiende que a día de hoy sigue habiendo más oportunidades en Europa que en EE.UU. "En renta fija, nos gusta tanto la deuda gubernamental europea, por la capacidad que tendrá el BCE para bajar tipos de referencia frente a la Fed, como el crédito, donde el carry es muy atractivo y ofrece un buen colchón incluso si los tipos no bajan al ritmo que esperamos", explica.
En cuanto a dónde estar en renta variable, la complacencia de la que avisaban muchos expertos antes del inicio del verano parece haberse corregido en parte tras el lunes negro de las bolsas de principios de agosto, lo que ha provocado un nuevo rebote en el mercado. "A lo largo de este año hemos consolidado un posicionamiento que iniciamos en 2023, incrementando el peso en renta variable hasta un nivel neutral, dando más protagonismo a la tecnología y a los sectores financiero y de salud", explica Eduardo Arias, gestor de carteras en Singular AM.
De hecho, analizando la exposición por sectores de los fondos perfilados se ve cómo son justo esos tres sectores (tecnología, salud y financiero) los que acaparan las mayores variaciones en las tres carteras. En concreto, mientras que el peso de los sectores tecnológicos y financiero crece, en del sector salud decae aunque levemente . A nivel geográfico también se ven coincidencias en las tres carteras. En todas ellas, repunta leventemente el peso que suponen las acciones de mercados emergentes, con pesos del 11% sobre el total invertido en acciones, y, en los fondos conservadores también sube la exposición a Japón, en máximos de los últimos dos años, al alcanzar niveles del 5,36%
