En el negocio de la gestión se está viviendo una situación cuanto menos curiosa. Los ETF están viviendo su momento de gloria, con un 2012 espectacular que les empujó a superar recientemente y, por primera vez en la historia, los 2 billones de dólares de activos. A la vez, los hedge funds también viven su particular momento de esplendor y sus activos, también, han alcanzado máximos históricos (2,2 billones de dólares). Dos productos que se sitúan en las antípodas y dos productos en plena esfervescencia.
Los hedge funds han comenzado el año con el mismo tono positivo con el que acabaron 2012. Según los datos del proveedor HFR, el HFRI Fund Weighted Composite Index subió un 2,8% en enero, lo que supone el séptimo mes con ganancias de los últimos ocho y la mayor subida desde enero de 2012. Los fondos de fondos, por su parte, crecieron un 2,5%, su tercera subida consecutiva y la sexta en los últimos siete meses.
Por estrategias, la de renta variable fue la más rentable (3,7%) gracias a las subidas prácticamente generalizadas en las bolsas de todo el mundo. Los hedge funds de arbitraje de valor relativo de renta fija, que fueron los que mejor comportamiento obtuvieron en 2012, también han arrancado el año con fuerza y en enero subieron un 2,5%, la revalorización más fuerte desde septiembre de 2010, según HFR. También las estrategias de event driven tuvieron un buen mes y el HFRI Event Driven Index subió un 2,2% en el mes.
Recientemente, FRM, perteneciente al grupo Man, afirmaba que el interés por los hedge funds seguiría creciendo a lo largo de 2013 en tanto en cuanto el buen momento de estos productos se debe tanto al efecto mercado como a las entradas de dinero y la firma aseguraba que no veía "ninguna razón por la cual ambas tendencias no puedan continuar en el futuro”.
Radiografía del negocio de la gestión hedge
A lo largo de 2012 el positivismo en torno a los hedge funds fue casi constante, ya en septiembre superaron los 2 billones de dólares en activos bajo gestión, para terminar el año en los 2,25 billones y alcanzar sus máximos históricos, según los datos de HFR. Las entradas netas en el año alcanzaron los 34.400 millones de dólares. En términos de rentabilidad, el HFRI Fund Weighted Composite Index cerró el año con una subida del 6,2%.
Por su parte, los fondos de fondos cerraron el año con un patrimonio de 638.000 millones de dólares, inferior al máximo marcado en 2007, cuando alcanzaron los 798.000 millones. Además, en el año sufrieron salidas netas de dinero.
En cuanto a estrategias, el reparto del negocio sigue siendo prácticamente a partes iguales entre las cuatro principales: las de valor relativo centran el 27% del negocio, las de renta variable el 26,5%, las de event-driven el 24,7% y las macro el 21,6%.
Por firmas, las grandes concentran el negocio, de manera que las gestoras con más de 5.000 millones de dólares bajo gestión, aglutinan el 65% de los activos totales de los hedge funds. Las siguen las que tienen entre 1.000 millones y 5.000 millones, con el 24% de cuota.
Ya en septiembre se había alcanzado la cifra récord histórica en número de hedge funds. En el último trimestre del año, el número siguió creciendo y acabó el año en los 7.940, según datos de HFR. El anterior récord se había establecido en 2007, con 7.634. Por el contrario, los fondos de fondos han bajado en su oferta y en diciembre había 1.870, frente a los 2.000 con los que había cerrado un año antes y lejos de los 2.462 que había en 2007.