China, un gigante con atractivas oportunidades de inversión

A finales de 2009, consideramos que el mercado chino estaba muy expuesto al riesgo de inflación, y que la rentabilidad de la renta variable sería inferior a la media mundial debido a la evidencia creciente de presiones inflacionistas en la economía. Rebajamos nuestra ponderación a neutral, y no a infraponderación, basándonos en la previsión de una probable apreciación de la divisa china (yuan). Este posicionamiento resultó premonitorio y ahora pensamos que la inflación china tocará techo en torno al 4,5% en el tercer trimestre de 2010. La renta variable volverá a ser atractiva cuando pase este periodo y, sobre esta base, estamos buscando oportunidades para aumentar selectivamente nuestra exposición a China. La volatilidad en la esfera macroeconómica mundial, sobre todo en Europa, probablemente nos ofrezca muchas oportunidades de este tipo en los próximos meses.