A finales de 2012, los activos bajo gestión de la industria global de hedge funds alcanzaron el nivel récord de 2,25 billones de dólares, superando el nivel máximo anterior a la crisis, de 1,93 billones. Los activos aumentaron 250.000 millones de dólares en 2012, lo que supone un crecimiento del 12%, una cifra considerable pero algo menor que la de años anteriores, reflejo en parte del temor inversor ante la crisis bancaria y de deuda de la eurozona, el abismo fiscal en EE.UU y la aversión ante un escenario más volátil.
Además de este positivo dato de crecimiento, también ha habido algunos cambios significativos respecto a las tendencias registradas en los últimos cuatro años. Los inversores demandan una mayor transparencia y liquidez y la gestión se ha orientado más hacía un arbitraje long short de renta fija desde el long short de acciones con beta significativa. Estos cambios han sido motivados en gran parte por la cada vez mayor presencia e influencia de inversores institucionales, especialmente preocupados por mitigar la volatilidad de los mercados de acciones y por neutralizar las carteras de bonos de los efectos de una eventual subida de las rentabilidades de la deuda. La inversión en fondos hedge ha sido una estrategia positiva para muchos inversores institucionales españoles durante varios años. Una cartera con un 20% de exposición al HFRI Weighted Composite habría superado en 700 puntos básicos a una distribución estándar de 60% en bonos del Estado/40% en Ibex desde 2009, al tiempo que la volatilidad se habría reducido en 300 puntos básicos.
Aunque estas ganancias son más características de un inversor institucional, los inversores minoristas también han podido beneficiarse de las tendencias de los últimos años. Los fondos de inversión alternativa con formato UCIT han aumentado rápidamente en los últimos cuatro años, y parte de esta demanda creciente se puede atribuir a la mayor transparencia, liquidez, limitaciones y a la regulación de la Unión Europea existentes tras este tipo de fondos. HFR ha lanzado recientemente una serie de índices de fondos alternativos con formato UCIT, la familia de índices HFRU. Además, el acceso a la inversión en una selección de fondos hedge amplia y diversificada es ahora posible para inversores minoristas e institucionales a través del ETF sobre el HFRX Global Hedge Fund que distribuye UBS.
Los cambios experimentados por la industria de hedge funds en los últimos cuatro años, las mejoras en su estructura y en sus capacidades, deben fortalecer la inversión alternativa como una opción de inversión que pueda interesar tanto a inversores minoristas como institucionales en España y en Europa.