Siempre hay un espacio para la liquidez, pero... ¿depósito bancario o fondo monetario? ¿Qué producto es más interesante? Es la pregunta que hoy se hacen muchos inversores, tanto pequeños ahorradores como empresas, que no saben muy bien qué hacer con sus posiciones en liquidez, esas que reservan para afrontar futuros proyectos, como comprarse una casa, en el caso de los inversores retail, o realizar alguna operación de adquisición, en el caso de las corporaciones.
Richard Mulley, responsable de Soluciones Monetarias y Renta Fija Corto Plazo para EMEA en Goldman Sachs Asset Management, acaba de estar de visita en España. Y lo tiene muy claro. “La mejor opción es el fondo monetario. Si tuviese que decir una razón, diría por la diversificación que ofrece el producto”, afirmaba en una presentación a clientes en la que ha estado FundsPeople. Pero ésta no sería, en su opinión, el único argumento a favor del monetario. Esgrime más.
Está, por ejemplo, la cuestión del acceso al dinero. “Puedes entrar y salir cuando quieras sin ajustarte a ningún plazo de vencimiento. La velocidad a la que se mueve el mercado monetario es mayor. Cuando los tipos suben, los bancos tardan un tiempo más largo en ajustar la remuneración de los depósitos. Cuando bajan ocurre lo contrario”, indica. O la desconcentración del riesgo de contrapartida. “Si vamos a una recesión, cuanto más diversificadas tengas tus posiciones, mejor”.
Y, por supuesto, la mayor rentabilidad esperada. “Más yield a cambio, eso sí, de asumir un poco más de riesgo. Los bonos a corto plazo es la clase de activo en la que estar tanto si a nivel macro nos vamos a un soft landing como a un hard landing”, subraya. Los tiempos en los que el inversor tenía que pagar para que le guardasen su dinero se han acabado. Y eso está haciendo que mucho cliente tradicional esté volviendo la mirada al fondo monetario.
“Cuando los tipos eran negativos, no querían estar en fondos del mercado monetario que te ofrecían rentabilidades negativas. Eso les empujaba a hacer cosas extrañas, adentrándose en clases de activos que no respondían a su perfil de riesgo. Ahora, los fondos del mercado monetario y la renta fija a corto plazo en general ofrecen cientos de oportunidades que poder aprovechar para toda esa base de clientes que quiere tener aparcado su dinero”, apunta Mulley.
En Goldman Sachs AM están viendo un movimiento importante de dinero aparcado en depósitos e instituciones financieras a fondos del mercado monetario. “Es ahorro. Tanto del retail como de las compañías, las cuales tienen hoy 1,5 billones de dólares más en liquidez de lo que tenían antes de la pandemia. La crisis del Covid les ha enseñado una importante lección: ten cash en tu balance para afrontar periodos en los que tu negocio pueda verse amenazado por el desplome de tus ingresos y tu objetivo sea sobrevivir”, explica.
En lo que respecta al inversor retail, el responsable de Soluciones Monetarias y Renta Fija Corto Plazo para EMEA en Goldman Sachs AM destaca que las dinámicas sobre cómo opera este segmento de clientes están cambiando. “El dinero se mueve más rápidamente. Es algo que se debe a la tecnología. Lo vimos con la salida de depósitos de Silicon Valley Bank. Los titulares de los medios de comunicación les impulsan a actuar rápidamente, lo cual hacen a golpe de click”, concluye.
