Goldman Sachs Asset Management presenta la encuesta anual entre las empresas de seguros a nivel global. La inflación encabeza la lista de riesgos. El crédito privado es la clase de activo que prevén con mayores rendimientos.
Inflación y ralentización del crecimiento en Estados Unidos. Estas son las principales preocupaciones de las compañías aseguradoras globales. Pero a pesar del escenario macroeconómico incierto y el contexto geopolítico en continua evolución, las aseguradoras se muestran optimistas, con las oportunidades de rendimiento más interesantes en los activos privados. Así lo revela la encuesta anual Global Insurance Survey, realizada entre enero y febrero de 2025 por Goldman Sachs Asset Management (GSAM), en la que la gestora ha recogido las opiniones de más de 400 CIO y CFO del sector asegurador que gestionan conjuntamente más de 14 billones de activos.
"Con los responsables políticos de todo el mundo reconsiderando las políticas sobre comercio, inmigración e impuestos, el potencial impacto de la inflación en las carteras vuelve a situarse a la cabeza de la lista de riesgos para las inversiones", explican desde GSAM. El 52% de los entrevistados identifica la inflación como un riesgo macroeconómico significativo para sus inversiones. Este porcentaje ha aumentado respecto al 42% registrado en 2024 y se acerca a los niveles reportados en 2023.
Principales riesgos para las carteras aseguradoras
- Inflación (52%);
- Ralentización económica/recesión en Estados Unidos (48%);
- Volatilidad de los mercados bursátiles y de crédito (47%);
- Tensiones geopolíticas (43%);
- Aranceles y disputas comerciales (32%).
Cuando se les preguntó qué clases de activos ofrecerán el mayor rendimiento total en los próximos 12 meses, las aseguradoras se mostraron optimistas sobre los activos privados. Por segundo año consecutivo, el crédito privado encabeza la lista.
Clases de activos que ofrecerán el mayor rendimiento
- Crédito privado (61%);
- Renta variable estadounidense (57%);
- Capital privado (55%);
- Secundarios de capital privado (30%);
- Deuda de alto rendimiento (28%).
La mayoría de las aseguradoras espera rendimientos positivos para el índice S&P 500 en 2025 (83%). Sin embargo, tras haber registrado ganancias del 25% en 2024 y del 26% en 2023, las previsiones de este año son más moderadas: El 50% prevé que el S&P 500 registrará un rendimiento entre el 5 y el 10%, mientras que solo el 15% de los encuestados estima un rendimiento en el rango del 10-20%.
En el ámbito de la renta fija, el 35% de las aseguradoras prevé aumentar el riesgo de duración en 2025, una caída respecto al 42% del año anterior. "Este cambio sugiere un cauteloso optimismo sobre que el contexto de los tipos de interés permanecerá favorable para los inversores en busca de rendimiento", observan desde la gestora.
La asignación apunta hacia las inversiones privadas. A pesar de las implicaciones que el aumento de la inflación y la ralentización del crecimiento económico podrían tener en los mercados, la demanda de activos privados es elevada: el 58% de las aseguradoras prevé incrementar la asignación en crédito privado en los próximos 12 meses. El optimismo por los activos privados empuja a muchas compañías aseguradoras a aumentar sus asignaciones en este segmento.
Dónde incrementar la asignación de activos
- Crédito privado (58%);
- Deuda privada de tipo investment-grade (40%);
- Financiación basada en activos (36%);
- Deuda en infraestructuras (32%);
- Capital privado (29%).
Al mismo tiempo, solo el 17% de las aseguradoras prevé incrementar su asignación en renta variable estadounidense, y aún menos (10%) en acciones europeas.
