Se olharmos para o consenso geral, os hedge funds não se saem muito bem. Não têm a melhor imagem na imprensa e há alguns casos muito notórios. Um dos exemplos é o Quantum Fund de George Soros, que provocou a desvalorização da libra esterlina nos anos 90, ou o Tiger Fund de Julian Robertson, que perdeu mais de 2 mil milhões de dólares ao investir na depreciação do iene em relação ao dólar nos anos 2000. E, hoje em dia, os hedge funds ainda não conseguiram livrar-se desta má publicidade. Explicamos no Glossário da FundsPeople o que são e como podem contribuir para a carteira.
O que é um hedge fund?
Os hedge funds são fundos que procuram maximizar o retorno seja qual for a tendência de mercado, ou seja, inclusivamente em bear markets (o que, em circunstâncias normais, implicaria perdas).
Que características têm?
Os hedge funds não têm as restrições de investimento impostas aos fundos tradicionais. Escolhem livremente os títulos e os instrumentos em que investem, empregam estratégias sofisticadas tais como venda a descoberto, alavancagem, etc., a maioria das quais incorpora um elevado nível de risco que o investidor deve estar consciente.
O regulador assinala como peculiaridade própria dos hedge funds que são produtos pouco líquidos, e por vezes estabelece um período mínimo de permanência aos investidores. Além disso, ao contrário dos fundos tradicionais, os regulamentos não estabelecem limites máximos às comissões.
Quando surgiram?
Embora o termo nos leve de volta às manchetes que discutimos no início do artigo, os hedge funds são muito mais antigos. Foi em 1949 que foi criado o primeiro hedge fund, na altura considerado como tal. O criador foi Alfred Winslow Jones, um perfil que não pode de modo algum ser considerado especulador. Jones referiu-se ao seu fundo como Hedged Fund, e não como um Hedge Fund, pois considerava que estar coberto contra movimentos de mercado unidireccionais era a principal característica do seu fundo de investimento.
De que forma se pode investir num Hedge fund?
Existem quatro abordagens para aceder a um Hedge fund: fundos com um único gestor, fundos geridos por entre 2-4 gestores, fundos multigestores e fundos que utilizam o modelo de réplica. Cada uma dá acesso a uma oferta, e tem as suas vantagens e desvantagens.
Que tipo de perfil investe em Hedge funds?
Voltando aos dias de hoje, num contexto em que os mercados de ações estão sob stress e as obrigações num período de baixas yields, não é surpreendente que os investidores estejam à procura de alternativas. Como explica Paul Broxup, gestor na Aurum, a maioria dos investidores são institucionais (96%). "Esta elevada percentagem também ajudou estes veículos a tornarem-se cada vez mais regulamentados, transparentes e com maior proteção de capital", argumenta o especialista.
Vantagens de investir em Hedge funds
Pela sua natureza, os hedge funds são concebidos para alcançar um binómio retorno-risco mais favorável do que os investimentos tradicionais de longo prazo. Isto porque visam tirar partido tanto da subida como da descida dos mercados, o que lhes permite gerar um "alpha" maior e mais sustentável ao longo do tempo.
Assim, estes hedge funds oferecem diversificação às carteiras, ao investir sem restrições em diferentes estratégias; flexibilidade, podendo estar longos e curtos; e retornos mais elevados, com o papel desempenhado pela alavancagem. Brouxp explica que o investimento em hedge funds atua como uma fronteira eficiente ao minimizar os retornos negativos (ver gráfico).
Também se deve ter em conta que....
No entanto, há riscos que os investidores devem ter em conta, visto que o universo dos hedge funds é complexo e diversificado e requer conhecimentos e competências especializadas. O investidor deve estar consciente de que pode alcançar maiores retornos, mas está a assumir mais risco do que quando investe em outros veículos de investimento. Além disso, o investimento direto requer um compromisso significativo de recursos para a gestão, e o investimento através de terceiros implica custos extras, bem como não satisfaz plenamente as necessidades de um investidor particular.
Brouxp conclui aludindo à prudência ao investir nestes produtos. Embora os hedge funds possam acrescentar valor à carteira, também se deve estar consciente dos riscos.
