TRIBUNA de Adrian Fritz, head of Research da 21Shares. Comentário patrocinado pela 21Shares.
O halving da bitcoin é um evento programado que reduz a recompensa pela mineração de novas moedas em aproximadamente 50% a cada quatro anos, limitando assim o fornecimento total de bitcoin, semelhante à escassez do ouro. Incorporado no protocolo da bitcoin, o mecanismo de halving visa manter a proposta de valor da bitcoin como um sistema monetário descentralizado, fixo e imutável, embora o seu desempenho seja influenciado por vários fatores além do halving.
O halving da bitcoin reduz gradualmente a recompensa que os mineradores recebem por verificar transações, levando eventualmente a um fornecimento máximo de cerca de 21 milhões de BTC até 2140. Fatores como taxa de hash, a dificuldade de mineração e o tempo de bloco atuam para manter uma rede estável, com ajustes feitos a cada 2.016 blocos. À medida que as recompensas em bloco diminuem, as taxas de transação tornar-se-ão a principal fonte de receita para os mineradores, indicando uma mudança na economia da bitcoin.
O halving da bitcoin representa um afastamento do controlo monetário centralizado tradicional, oferecendo uma alternativa transparente e limitada. Ao contrário de sistemas centralizados, a rede descentralizada de nós da bitcoin governa a sua política monetária, enquanto o seu fornecimento fixo de 21 milhões de moedas, mineradas gradualmente ao longo do tempo, garante escassez e consistência. O evento de halving ressalta a resiliência da bitcoin e a sua independência da influência centralizada, fornecendo uma estrutura de política monetária estável e imutável.
Embora a razão permaneça um mistério, o ciclo de halving da bitcoin - que ocorre a cada 210.000 blocos - coincide com eventos significativos como as eleições nos Estados Unidos, potencialmente visando estabilizar o mercado durante períodos de incerteza induzidos por transições políticas. Além disso, o período de quatro anos pode servir como um referencial psicológico, espelhando os ciclos económicos tradicionais e eventos sociais importantes.
O halving da bitcoin afeta os mineradores por meio da redução das recompensas em bloco e de mudanças na lucratividade, influenciadas pelas flutuações de preço da bitcoin. Os mineradores podem procurar opções de refinanciamento para sustentar operações, enquanto a redução da dificuldade de mineração durante as baixas, estimula a sua eficiência de custos e fortalece a resiliência da rede.
A aprovação dos ETF de bitcoin nos EUA pode alterar significativamente a dinâmica de oferta e demanda da bitcoin, pois as entradas são aproximadamente 5-7 vezes as novas unidades diárias de BTC geradas. Com cerca de 60 bilhões de dólares em ativos sob gestão e mais de 10 bilhões de dólares em fluxos líquidos, esses ETF já acumularam uma quantidade substancial de BTC, com entradas potenciais capazes de dobrar a sua capitalização de mercado e contribuir para um aperto na oferta, especialmente considerando a escala massiva do mercado de ETF dos EUA e a relutância dos gestores de ativos em investir antes da aprovação dos ETF.
Além disso, a bitcoin está a evoluir além da sua proposta de valor original, com inovações como Ordinals e tokens BRC-20 a impulsionar a demanda e a expandir os casos de uso da rede. As taxas de transação crescentes, alcançando mais de 30% da receita dos mineradores em 2023 no seu pico, aumentam a segurança de longo prazo da rede enquanto incentivam simultaneamente a adoção de soluções de escalabilidade como a Lightning Network e Stacks para acomodar taxas crescentes e impulsionar a escalabilidade.
Por fim, o surgimento de um ecossistema diversificado de soluções de escalabilidade espelha o desenvolvimento inicial do Ethereum, empurrando os limites do que é possível na bitcoin e acelerando o seu crescimento. Isso é evidenciado por um aumento de seis vezes no Valor Total Bloqueado (TVL) da bitcoin, que ajudou a atingir 1,3 mil milhões de dólares, desde novembro de 2023.
Clique aqui para ver o relatório da 21Shares sobre o halving da bitcoin.
