Os fundos alternativos recomendados pelas gestoras internacionais para 2022

Entre os fundos alternativos uma das opções favoritas de Álvaro Antón Luna é o Aberdeen Standard HFRI 500 Index Fund Concept.

De acordo com o profissional da abrdn, este fundo é uma das melhores opções para os investidores que procuram obter de forma líquida e através de um fundo, diversificação e também descorrelação face ao índice de referência de hedge funds.

A escolha de Miguel Luzarraga foi um fundo de ações americanas long-short com um estilo blend flexível sem restrições por estilo. Falamos do AB Select Absolute Alpha Portfolio.

“Move-se entre o crescimento cíclico, defensivo e secular e procura participar na rentabilidade do mercado, mas com uma aposta muito importante na proteção em tempos de declínio, focando-se nos fundamentais a longo prazo, mas ajustando-se às expetativas do ambiente de mercado de curto prazo”, explica o profissional da AllianceBernstein.

Allianz Credit Opportunities Plus foi o nome eleito por Romualdo Trancho. O diretor de Desenvolvimento de Negócio para Portugal e Espanha da Allianz GI optou por um produto procura gerar um retorno absoluto por via de investimentos nos mercados de obrigações globais. Segundo conta,"o objetivo de investimento é tentar oferecer rentabilidades positivas com um nível de risco que seja aceitável para os investidores conservadores”.

“Um fundo de retorno absoluto multi-estratégia dinâmico que procura proporcionar retornos positivos a médio prazo, adaptando-se às mudanças nas condições de mercado e funcionando como um diversificador que pode reduzir o risco, mas não o retorno”. É assim que Marta Marín define o seu fundo de gestão alternativa recomendado para 2022: Amundi Funds - Multi-Strategy Growth.

Este produto da Amundi baseia-se em quatro pilares de investimento: estratégia macro, cobertura macro, estratégias-satélite e estratégias de seleção, num quadro orçamental de risco que procura uma diversificação eficaz. Cada um deles contribui de forma única para a rentabilidade e risco total do portefólio. Por sua vez, a gestão do risco é composta por seis camadas em cada fase do processo, incluindo cobertura, diversificação, análise de correlação, testes de stress, drawdown por posição e níveis de ativação para reduzir o VaR. O fundo está classificado como artigo 8.º do SFDR.

Na BlackRock recomendam incluir em carteira um fundo como o BSF Global Event Driven. A sua estratégia centra-se na arbitragem das ineficiências que decorrem de qualquer evento corporativo, com a flexibilidade para investir em qualquer tipo de catalisador. “Estas oportunidades podem ter uma natureza muito diversificada, pois podem consistir num anúncio de M&A, numa OPA, operações de cisão ou mudanças na direção corporativa”, explica Aitor Jauregui.

A carteira do fundo é constituída principalmente por cerca de 30-60 títulos de elevada convicção, a maioria deles ações, e com maior presença nos EUA, e o objetivo é gerar um rácio Sharpe de 1 e manter a volatilidade em torno de 6-8%.  Além disso, os gestores implementam opções de cobertura apoiadas pela plataforma Aladdin para isolar o risco de mercado e a descorrelacionar-se dos principais mercados de ações e obrigações.

Ralph Elder recomenda para 2022 um fundo como o BNY Mellon Sustainable Global Dynamic Bond Fund gerido pela Newton, parte da BNY Mellon IM. 

Trata-se de uma estratégia flexível de rendimento fixo ou de retorno absoluto, uma vez que combina elementos de ambos os estilos de investimento. É um dos poucos produtos sustentáveis nesta categoria e baseia-se no fundo de obrigações globais BNY Mellon Global Dynamic Bond Fund que conta com uma larga trajetória.

O fundo investe de forma flexível nas quatro principais classes de ativos de obrigações (obrigações do Tesouro, investment grade, high yield e dívida de mercados emergentes) e utiliza derivados simples para cobrir riscos da carteira. Os critérios ESG são utilizados para excluir determinados setores e emissores (tabaco, armas, incumprimento do Pacto Global).

Threadneedle (Lux) Credit Opportunities é o fundo recomendado por Rubén García Paez na categoria de fundos de gestão alternativa para 2022. Trata-se de um fundo long-short, flexível no seu posicionamento tanto em investment grade como em obrigações de qualidade creditícia menor, sem uma sensibilidade a futuras subidas de taxas devido às suas curtas durações históricas (atualmente a duração é de 0,6 anos e a yield de 1,1%).

“Acreditamos que é uma possibilidade para este espaço nas carteiras com menor risco, mas almejando de conseguir rentabilidades positivas”, explica o responsável da Columbia Threadneedle.

O facto de as infraestruturas terem sido um dos principais destinos dos planos de recuperação económica aprovados tanto nos EUA como na Europa, juntamente com a elevada inflação que se espera, pelo menos no curto prazo, são duas das causas que podem justificar ter em carteira um fundo focado em infraestruturas.  Na verdade, é a recomendação da DWS com o seu fundo DWS Invest Global Infrastructures.

“Este fundo global de ações investe exclusivamente em empresas que exploram portos, aeroportos, autoestradas, gasodutos, linhas de energia ou obras civis imobiliárias, o que lhe confere um perfil defensivo e com alguma proteção contra a inflação”, afirma Mariano Arenillas.

O ouro é um dos poucos ativos refúgio restantes num mundo cada vez mais correlacionado. Além disso, a sua proteção histórica em tempos de inflação faz com que seja o ativo de eleição para a Invesco ao recomendar uma estratégia de gestão alternativa que se materializa em fundos como o Invesco Physical Gold ETC. “Com o aumento da inflação e muita incerteza sobre se a recuperação dos preços será transitória ou estrutural, a procura por ativos que possam funcionar como cobertura para a inflação pode ser uma das grandes tendências em 2022”, explica Íñigo Escudero.

“O Invesco Physical Gold ETC é o maior da Europa e também o mais barato, com um custo anual de apenas 12 pontos base. Os seus ativos são garantidos por barras de ouro físicas armazenadas em cofres em Londres e todas as barras de ouro cumprem as diretrizes de investimento responsáveis da indústria”, afirma.

Janus Henderson Absolute Return é o fundo de eleição de Martina Álvarez para um ambiente como o atual, onde as rentabilidades das obrigações são baixas e as avaliações das ações estão em máximos históricos. Consideramos que a alocação a fundos de retorno absoluto é e seria interessante para o investidor ibérico”, defende a profissional da Janus Henderson.

Segundo explica, este fundo tem a capacidade de se ajustar às mudanças de tendência nos mercados e proteger contra quedas, algo muito útil nas fases finais do ciclo. Visa proporcionar um retorno positivo (absoluto), independentemente das condições de mercado, em qualquer período de 12 meses.

O papel do ouro e da prata nas carteiras de investimento é muitas vezes mal compreendido, mas estes metais têm um papel essencial a desempenhar numa carteira bem diversificada. Uma alocação ao ouro e à prata é indiscutivelmente melhor conseguida através de uma abordagem ativamente gerida, combinando alocações a ouro, prata e ações das empresas mineiras. São estes os argumentos da Jupiter para recomendar o Jupiter Gold & Silver.

“A inclusão da prata no portefólio oferece o potencial de retornos mais elevados do que uma alocação de ouro puro. A prata normalmente aumenta em valor mais rapidamente do que o ouro quando os preços do metal precioso estão a subir, embora diminua mais rapidamente quando os preços estão a cair”, explica Francisco Amorim.

O fundo opta por uma abordagem flexível, dinâmica e com alguma mitigação de risco, alocando a fundos listados que investem em ouro para obter exposição a metais físicos, bem como em participações mineiras de ouro e prata. A exposição às empresas mineiras oferece o potencial de gerar retornos superiores quando os preços do ouro e prata estão a subir.

Obter rentabilidades positivas em qualquer contexto de mercado é o primeiro objetivo do JPM Global Macro Fund. O segundo é fazê-lo sem assumir uma volatilidade superior a 6% e dar liquidez diária aos seus investidores.

"Para isso, pode investir numa grande variedade de ativos de ações e obrigações, bem como derivados através de estratégias tradicionais e sofisticadas que refletem a visão macroeconómica da equipa que gere o fundo”, explica Javier Dorado.

O fundo da J.P. Morgan AM também tem uma grande flexibilidade que lhe permite adaptar-se a tendências macro cíclicas diferentes e em mudança e proporcionar retornos consistentes tanto nos bull como nos bear markets.

A escolha da Nordea no que diz respeito à gestão alternativa passa pela sua gama de soluções Alpha (Nordea 1 - Alpha 15 MA Fund; Nordea 1 - Alpha 10 MA Fund; Nordea 1 - Alpha 7 MA Fund). “As soluções Alpha tendem a ter uma correlação moderada com as classes de ativos tradicionais, como ações ou obrigações soberanas (ou seja, duração)”, explica Laura Donzella.

O que procuram é oferecer um potencial de diversificação a longo prazo que normalmente colhe os seus frutos quando acontece uma crise de mercado, como aconteceu no meio da crise da COVID-19.

A extraordinária resposta da política monetária e fiscal à crise Covid-19 fortaleceu a relação entre ações e obrigações complicando a diversificação oferecida pela combinação destas duas classes de ativos. Além disso, num contexto de baixo retorno e avaliações ajustadas, as fontes de rentabilidade são reduzidas.

Neste contexto, as alternativas líquidas desempenham um papel crucial e podem ser consideradas como um substituto das carteiras 60/40. E a recomendação da Schroders para o conseguir é a Schroder GAIA Helix, “um fundo multiestratégia e market neutral, que acaba de celebrar o seu terceiro aniversário demonstrando a sua capacidade não só para enfrentar quedas no mercado, mas também para oferecer um retorno absoluto consistente e sólido”, segundo explica Carla Bergareche.

O investimento long/short como estratégia e o mercado chinês é a combinação escolhida pela UBS AM ao recomendar um fundo de gestão alternativa para 2022. Trata-se do O'Connor China Long/Short Alpha Strategies UCITS e Álvaro Cabeza explica algumas das razões. “Ambiguidade regulamentar, assimetria da informação, indústrias em rápida evolução ou uma forte presença de investidores de retalho são apenas alguns fatores que tornam o mercado de capitais chinês atrativo para estratégias de valor relativo”.

Com efeito, consideram que o investimento de long/short pode extrair eficientemente o alfa existente neste mercado, graças à adoção de posições longas e curtas, gerindo ativamente a exposição ao mercado, ao setor, ao tema, bem como a diferentes fatores de risco.