É a pergunta que muitos investidores fazem. E ao que Nitesh Shah, responsável por Commodities e Análise Macroda WisdomTree, quis responder com um estudo que especifica a percentagem exata que deve ocupar num portefólio para otimizar o rácio de Sharpe do mesmo.
Registe-se em FundsPeople, a comunidade de mais de 200.000 profissionais do mundo da gestão de ativos e património. Desfrute de todos os nossos serviços exclusivos: newsletter matinal, alertas com notícias de última hora, biblioteca de revistas, especiais e livros.
Para aceder a este conteúdo
A diversificação é uma estratégia de investimento que envolve misturar vários investimentos numa carteira para reduzir o risco: basicamente, não colocar todos os ovos no mesmo cesto para os investidores. Quanto menor a correlação entre os ativos da carteira, maiores os benefícios da diversificação. É o que manda o manual. Neste sentido, o ouro sempre foi visto como um dos ativos por excelência quando se procura essa diversificação e menos correlação com os mercados de ações e obrigações. Mas quanto ouro um investidor deve adicionar à sua carteira para beneficiar da diversificação?
É a pergunta que muitos investidores fazem. Nitesh Shah, responsável de Commodities e Análise Macro da WisdomTree, quis responder. Ao adicionar ouro a uma carteira tradicional de ações e obrigações, é fácil ver que o rácio de Sharpe pode melhorar.
O peso ideal
Analisaram-no da seguinte forma. Começaram com uma carteira ilustrativa de 60% de obrigações e 40% de ações, sem investimento em ouro (a 0 no eixo x). A relação de Sharpe é de 0,37 (linha cinzenta e eixo esquerdo). À medida que aumentavam o investimento em ouro (movendo-se ao longo do eixo x) e mantinham o resto das ponderações da carteira de exemplo num investimento de obrigações e ações de 60/40, o rácio de Sharpe começava a subir.
“Atinge o pico com um investimento em ouro de 12%, com um rácio de Sharpe de 0,41, e depois diminui com investimentos em ouro mais elevados. O ouro pode ser um ativo volátil e, portanto, prejudica o rácio de Sharpe a partir de um certo ponto. Isso é muito mais do que pensamos que a maioria dos investidores atualmente investe em ouro”, revela.
Outra maneira de pensar em otimização é considerar as quedas: qual é o pior retorno esperado num período de 12 meses? A linha laranja no eixo direito mostra que os investimentos em ouro de até 30% reduzem o pior retorno esperado num período de 12 meses. Mas isso é muito mais do que a maioria dos investidores atualmente investe em ouro.
Qual foi o investimento ideal em ouro entre 1973 e 2023?
Fonte: WisdomTree, Bloomberg. Período de 1973 a 2023. Os cálculos baseiam-se nas rentabilidades mensais em dólares.
