Carmignac y su viaje más allá del Carmignac Securité

Carmignac y su viaje más allá del Carmignac Securité, Carmignac y su viaje más allá del Carmignac Securité
Firma foto: Evgeny Tchebotarev on Unsplash

Actualmente, Carmignac es una de las gestoras internacionales de referencia en el mercado español. Según datos del barómetro que cada mes publica FundsPeople, la firma que en España y Portugal dirige Ignacio Lana cuenta con un patrimonio en España que ronda los 6.500 millones de euros. Primero fue un fondo mixto, el Carmignac Patrimoine, el que lo encumbró a la fama. Sus extraordinarios resultados durante la crisis financiera le hicieron a la entidad ganar popularidad. Posteriormente fue una estrategia de renta fija corto plazo, el Carmignac Securité, el que permitió a la gestora dar un gran salto en activos.

Ambos han conseguido, claramente, posicionarse como fondos de referencia en el mercado español. Sería muy difícil encontrar inversores que no conociesen cualquiera de estas estrategias. La noticia está en que el cliente está ampliando su espectro. A lo largo de los últimos años, el inversor local ha ido deshojando la margarita de los aproximadamente 30 productos que componen la gama de la entidad. Esto es especialmente evidente en el segmento de renta fija, donde algunos fondos han alcanzado un patrimonio muy relevante en el mercado español. Son concretamente tres los que han superado ya la barrera de los 100 millones en España y, por lo tanto, disfrutan este año del Sello FundsPeople, por la calificación Blockbuster.

Carmignac Portfolio Flexible Bond

Es, tras el Securité, el fondo de la gestora con más patrimonio en España. Anteriormente se le conocía como Carmignac Capital Plus. Eran los tiempos en los que el colombiano Carlos Galvis estaba al frente de la cartera. Entonces se definía como un fondo multi-estrategia global macro conservador, que empleaba estrategias direccionales y tácticas en diferentes clases de activo.

El nombre del fondo cambió. Antes se llamaba Unconstrained Fixed Income. El folleto también. Lo hizo en julio de 2019 para adaptarlo al nuevo equipo de gestión, que también cambió justo en esa fecha, cuando la firma francesa contrató a Eliezer Ben Zimra y Guillaume Rigeade, entonces en Edmond de Rothschild AM, para gestionar el producto.

El fichaje de ambos profesionales fue una decisión muy medida que, con el paso del tiempo, demostró ser acertada. Se trataba de gestores con más de 15 años de experiencia, que compartían un enfoque de asignación flexible y que, además, habían tenido un gran éxito en su etapa anterior. La transición en la gestión del producto podría ser un buen caso práctico sobre cómo afrontar este delicado proceso con éxito. Porque la estrecha colaboración entre Galvis y el tándem Ben Zimra-Rigeade permitió hacer una rápida reorientación de la cartera que, inmediatamente, se plasmó a nivel de resultados. En 2020 el fondo fue el tercero mejor de su categoría Morningstar.

Carmignac Portfolio Credit

Es uno de los fondos de Carmignac que está experimentando un crecimiento más rápido. Se trata de una estrategia de renta fija corporativa global que no solo es Blockbuster. También Consistente. Y es que, si por algo destaca este producto, es por haber conseguido ser el mejor de dentro de su categoría Morningstar dos años seguidos, tanto en 2019 como en 2020. También es reseñable los resultados obtenidos en 2018, cuando fue el cuarto mejor dentro de su grupo de comparables. Este año también está en el primer decil. A nivel de gestión, existe un rasgo que hace a este producto especial dentro de la gama que comercializa la firma francesa.

En términos generales, la filosofía de gestión que siguen la mayoría de los gestores de de renta fija de Carmignanc es top-down. En el caso del Carmignac Portfolio Credit, sin embargo, la estrategia se basa en el análisis bottom-up. Es un fondo puro de alfa. Y eso es porque Pierre Verlé y Alexandre Deneuville, gestores del producto desde 2017, son especialistas en poner en práctica este enfoque. En la casa lo detectaron con el trabajo que habían desempeñado anteriormente aportando ideas a la pata de renta fija del Carmignac Patrimoine. La firma apostó por ellos como gestores y puso 30 millones de capital semilla para que gestionasen su propio fondo. Hoy, la estrategia ya supera los 1.000 millones en activos.

Carmignac Patrimoine

Sigue siendo uno de los productos de referencia de Carmignac. Mantiene la calificación Blockbuster. Desde que en 2008 saltara a la fama en España, hay muchas cosas que han cambiado en la vida del fondo. La más importante es el equipo gestor. Históricamente, este siempre había sido el producto sobre el que Edouard Carmignac, fundador de la compañía, expresaba sus ideas. El que reflejaba su visión de mercado. Sin embargo, acabó dejando el timón. Junto con Rose Ouahba, quien fuera su compañera, encargada de la pata de renta fija, ahora está David Older, fichado en 2018 por la gestora para hacerse cargo de la estrategia con acciones. Además de su trabajo como gestor, Older es el máximo responsable de renta variable en la entidad.

Recientemente, al tándem que forman Older y Ouahba se incorporó Keith Ney, quien fuera responsable del Carmignac Securité. Lo hacía el pasado mes de abril. Todos estos cambios no han alterado la filosofía del fondo. El Carmignac Patrimoine continúa siendo un mixto moderado. Sus resultados fueron sobresalientes el año pasado, cuando se situó como el tercer mejor producto dentro de su categoría. Lo interesante es que la gestora ha lanzado a partir de esta estrategia una gama de fondos Patrimoine. Así nacieron, por ejemplo, el Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine (centrado en el mundo emergente) y el Carmignac Portfolio Patrimoine Europe (con el foco en Europa), ambos con Sello FundsPeople 2021, con la calificación de Consistente.

En el caso de este último, que destaca por haber sido percentil uno en 2020, percentil siete en 2017 o percentil 13 en 2018, está cogestionado por Ney y por Mark Denham, gestor también del Carmignac Portofolio Grande Europe.

Carmignac Portfolio Grande Europe y Carmignac Portfolio Emergents

Aunque en España Carmignac ha sido históricamente conocida por sus estrategias de renta fija, la firma también posee productos de renta variable muy destacados. El que más activos ha logrado atraer por el momento en el mercado nacional es el Carmignac Portfolio Grande Europe, fondo de renta variable europea que, además de Blockbuster, ostenta este año la calificación de Consistente. Este producto sigue una filosofía de análisis fundamental, mientras que el Carmignac Portfolio Emergents combina un proceso de selección bottom-up y top-down, manteniendo un enfoque de alta convicción con un sesgo de calidad/crecimiento. Ambos están englobados dentro del Artículo 8.