Repasados los hitos del negocio en 2014 y tras haber visualizado cómo será en 2015, llega el momento de hablar de mercados. En concreto, del activo que más disparidad de opiniones genera: la renta fija.
Directivos de las 11 principales entidades nacionales, con un patrimonio superior a los 4.000 millones de euros, según Inverco a cierre de noviembre, señalan en exclusiva a Funds People qué activos de renta fija presentan mayor atractivo para el próximo año y a través de qué fondos recomiendan jugar esta apuesta.
1. Santander AM
José Manuel Pérez-Jofre, director de Inversiones de Santander AM España
¿Qué activos de renta fija presentan atractivo para el 2015?
Nuestras previsiones para la renta fija europea a lo largo de 2015 se apoyan en tres ideas: ligera contracción de spreads entre España y Alemania, mantenimiento de tipos bajos durante todo el año y de los spreads de crédito core.
¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?
Pensamos que dos fondos que se van a beneficiar de este escenario son el Santander Euro Corporate Short Term, que invierte en crédito investment grade en euros y el Santander Renta Fija, que invierte mayoritariamente en deuda pública española.
2. InverCaixa Gestión
Guillermo Hermida, director general de Inversiones de InverCaixa Gestión
¿Qué activos de renta fija presentan atractivo para el 2015?
El entorno actual de tipos bajos preocupa para las rentabilidades nominales de los productos de renta fija, pero en un entorno de inflaciones tan bajas siguen ofreciendo posibilidades de mantener el poder adquisitivo de las inversiones e incluso incrementarlo ligeramente. Como siempre, lo atractivo de cada producto depende del nivel de riesgo que se esté dispuesto a asumir. Para nosotros, la deuda a largo plazo de los países periféricos sigue presentado una buena oportunidad de inversión en el entorno de inversión euro. También hay oportunidades en renta fija crediticia y high yield que nos parecen atractivas. Asimismo, recomendamos emisiones en dólares, más por los efectos de la apreciación de la divisa que por la situación del mercado de renta fija.
¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?
El Fondtesoros de largo plazo, el FonCaixa Ahorro, el FonCaixa Renta Fija Corporativa y el FonCaixa Renta Fija Flexible.
3. BBVA AM
Eduardo García Hidalgo, director de Inversiones de BBVA AM
¿Qué activos de renta fija presentan atractivo para el 2015?
Renta fija emergente
¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?
El BBVA Latam Fixed Income.
4. Sabadell Inversión
José Antonio Peréz Roger, director de Inversiones de Sabadell Inversión
¿Qué activos de renta fija presentan atractivo para el 2015?
En un año en el que el BCE seguirá siendo protagonista en los mercados actuando para evitar cualquier riesgo de deflación en la eurozona, la deuda pública, especialmente de países periféricos, el crédito europeo con rating mínimo BB y los bonos denominados en dólares (por la depreciación del euro) serán los activos de renta fija más atractivos.
¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?
El Sabadell Bonos Euro (que invierte en deuda pública de países periféricos y en bonos corporativos), el Sabadell Dólar Fijo (bonos denominados en dólares estadounidenses) y el Sabadell Bonos Internacional (que combina bonos en euros y en divisas).
5. Bankia Fondos
Sebastian Redondo, director de Inversiones de Bankia Fondos
¿Qué activos de renta fija presentan atractivo para el 2015?
Pensamos que actualmente el escenario mundial de tipos a niveles muy bajos invita a ser selectivos. Por ello pensamos que tanto en duración como en distribución geográfica hay que ser prudentes. En este sentido nos continúa gustando la curva de los países periféricos. Seríamos selectivos en EE.UU. en función de cómo sea la senda de subidas de la Fed y en emergentes aprovecharíamos para invertir en aquellos países sin déficits por cuenta corriente y en hard currency (fundamentalmente Asia)
¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?
Para aquellos clientes que no tengan una gestión activa de sus posiciones en renta fija, recomendaríamos que se situaran en un fondo que mantuviera una gestión activa de la duración, en nuestro seleccionaríamos caso como fondo de renta fija pura Bankia Duración Flexible 0-2, dado que no tiene una exposición larga en la curva de tipos y gestiona de forma activa sus posiciones pudiendo situarse en duración entre 0 y 2 años. En todo caso, no recomendaríamos centrar nuestra inversión en este tipo de activos, utilizándolos, eso sí, como fuente de diversificación y disminución de riesgo de una cartera más global.
6. Allianz Popular AM
Rafael Hurtado, director de Inversiones de Allianz Popular AM
¿Qué activos de renta fija presentan atractivo para el 2015?
Pensamos que la renta fija presenta menor atractivo que la renta variable, no obstante, en bonos convertibles somos positivos, también en deuda a largo plazo periférica. Creemos que la prima de riesgo de los bonos no core aún puede bajar más.
¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?
El Eurovalor Global Convertibles y el Eurovalor Bonos Largo Plazo.
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7. Kutxabank Gestión
Javier Egaña, director de Inversiones de Kutxabank Gestión
¿Qué activos de renta fija presentan atractivo para el 2015?
Los bonos corporativos a más largo plazo emitidos por empresas que se puedan desenvolver bien en un entorno de bajo crecimiento y desinflación, aprovechando el mayor diferencial que ofrecen los tramos largo y la pronunciada pendiente de la curva de tipos de interés.
¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?
Fondos con alta sensibilidad al crédito pero con moderada duración de tipos de interés. A ser posible con exposición al dólar, para que se puedan beneficiar del mayor crecimiento americano. De nuestra gama, el Kutxabank RF Largo.
8. Bankinter Gestión de Activos
Miguel Artola, director general de Bankinter Gestión de Activos
¿Qué activos de renta fija presentan atractivo para el 2015?
Considero que los depósitos y los pagarés son una opción atractiva para los inversores en cuanto a renta fija. También la deuda de los países periféricos y alguna deuda corporativa seleccionada.
¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?
El Bankinter Gestión Abierta.
9. Ibercaja Gestión
Valero Penón, director general de Ibercaja Gestión
¿Qué activos de renta fija presentan atractivo para el 2015?
Con tipos de interés en mínimos, tanto en deuda pública como privada, el mayor potencial lo presenta la deuda de países periféricos (la prima de riesgo podría irse por debajo de 100 puntos básicos), aunque tiene un mayor riesgo de mercado. Vemos adecuado diversificar hacia bonos high yield e inversiones en activos monetarios en dólares.
¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?
Fondos para posicionarse en dólares (el Ibercaja Dólar) y fondos de renta fija internacional que diversifican activos y áreas geográficas (el Ibercaja Internacional).
10. Mutuactivos
Eduardo Roque, director de Renta Fija de Mutuactivos
¿Qué activos de renta fija presentan atractivo para el 2015?
Creemos que, después de años de estrechamiento en todos los diferenciales de activos de renta fija, en 2015 habrá que saber discriminar mejor desde el punto de vista micro. La especialización en los distintos sectores de la renta fija será la clave para una gestión acertada. Los activos que más nos gustan son los financieros, principalmente subordinados. También vemos que están surgiendo oportunidades al calor de la desintermediación bancaria que se está produciendo en Europa.
¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en esos activos de renta fija?
Uno de los fondos de renta fija que recomendamos es Mutuafondo, el primer fondo lanzado por Mutuactivos, en febrero de 1987. Para tener exposición al sector financiero recomendamos también el Mutuafondo Bonos Financieros, un fondo de renta fija euro a corto plazo en el que al menos el 50% de su patrimonio está invertido en activos de renta fija de entidades financieras.
11. Bestinver
Beltrán de la Lastra, director general de Inversiones de Bestinver
¿Qué activos de renta fija presentan atractivo para el 2015?
Las oportunidades en renta fija son limitadas. Las tires de todos los activos están en mínimos y los riesgos son asimétricos.
¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?
Bestinver Renta constituye una buena propuesta para la inversión en renta fija a corto plazo, sin riesgos adicionales.
