“Hasta ahora, las entidades estaban cómodas con el acceso a Asia través de UCITS y lo siguen estando, pero cuando empiezan a visitar la región aumenta su interés por llegar de forma directa”, explica. Como ejemplo, menciona fondos de pensiones latinoamericanos o brasileños que empiezan a crear subsidiarias en la región y a establecer relación con gestoras asiáticas que les ayuden a invertir. Una tendencia que traerá competencia a la marca UCITS, según Martín, a pesar de que reconoce que sigue siendo potente en la región.
De hecho, en la llamada Gran China (o Greater China, por su denominación en inglés, y compuesta por Hong Kong, Taiwán y China) se están planteando crear una especie de marca asiática al estilo UCITS que conllevaría la introducción del pasaporte para productos domiciliados en cualquiera de esos tres países con inversiones denominadas en renminbis. Aunque todo está por concretarse, sería un paso que podría llevar a las gestoras extranjeras con intereses en la región a pasar por Hong Kong para establecerse en esa Gran China, con el objetivo de poder distribuir sus productos.
Hong Kong es precisamente una de las que podrían considerarse alternativas a Luxemburgo en Asia, junto a Singapur, esta última para llegar a mercados como Tailandia, Filipinas, Vietnam, Malasia o Indonesia. El experto no cree que haya una alternativa a Luxemburgo como tal, pero en este caso esas dos serían las opciones: el mercado de Hong Kong para toda la Gran China y Singapur para el resto de mercados asiáticos. Y es que Martín ve un gran hándicap: la gran diversidad de mercados: “Si vas a Asia, no puedes tener una sola estrategia”, comenta, debido a las particularidades de cada país.
China e India, los mercados con mayor apertura
Para Martín, los mercados que generan ahora mayor apetito entre los inversores son China e India. Las gestoras con las que trabajan, así como los fondo de pensiones y soberanos o family offices, tanto latinoamericanos como europeos, así lo muestran. Y ambos mercados están llevando a cabo cambios regulatorios para facilitar el acceso del inversor foráneo. Las áreas calientes se completan con Corea, donde interesa mucho el mercado de renta fija. Por todo eso, Martín cree posible un potencial boom en el mercado de fondos asiático en los próximos años.
El experto ve mucho potencial de la banca privada de la región como canal de distribución porque es un mercado muy bancarizado. “El asesor independiente está poco potenciado”, explica.
Creciente demanda de servicios de custodia
En este contexto, y para dar cobertura a las necesidades en mercados más abiertos, Citi está desarrollando sus servicios en los diferentes países. Aunque ofrece todo aquello relacionado con valores y fondos, como custodia, administración o gestión de colateral, cree que uno de los servicios más demandados está siendo y será el de la custodia en China, en la medida en que las autoridades están abriendo nuevos mercados y activos a los inversores de fuera y creando nuevas oportunidades, como el mercado local en divisa local. En este sentido, en la entidad se acomodan a la regulación para establecer los servicios correspondientes a esas nuevas clases de activos y dan servicio tanto de custodia directa como de custodia global.
“Los gestores quieren tener productos y acceso tanto al mercado chino local en hard currency como en divisa local. Hace cinco años hubo un aumento de las licencias para invertir, después hubo un parón y actualmente se ha aumentado de nuevo. En solo dos meses se pueden conseguir ahora las licencias”, explica Martín.
Planes futuros
Citi ofrece el servicio de custodia doméstica en Hong Kong, Singapur, Australia, Corea, Indonesia, Vietnam, Filipinas, Taiwán, China, India, Malasia, Tailandia, Sri Lanka y Bangladesh, y global en China, Singapur y Hong Kong. La entidad está desarrollando servicios de préstamo de valores en Indonesia y Tailandia, servicios de medición de rentabilidad en India y Malasia. También está implantando servicios de agentes de transmisiones en Singapur y Australia.