TRIBUNA de Olivier Cassé, CFA, gestor sénior, y Giulia Culot, CIIA/CESGA, gestora sénior, Sycomore AM. Comentario patrocinado por Generali Investments.
GIS SRI Ageing Population se lanzó en octubre de 2015, hace algo más de cinco años, con la idea de ofrecer a los clientes un vehículo de inversión temático centrado en el envejecimiento de la población. La cartera se ha estructurado en torno a tres grandes pilares de inversión: salud, ahorro para la jubilación y consumo en general, ya que los mayores tienen hábitos o limitaciones de consumo que pueden diferir de la media de la población. Desde su lanzamiento, nos consideramos pioneros en este enfoque temático del envejecimiento de la población con un planteamiento de ISR y, en nuestra opinión, los rendimientos han sido satisfactorios durante este periodo(1). Estamos orgullosos del buen número de clientes que nos han secundado durante este periodo, con una captación de fondos superior a 500 millones de euros.
Cambios en la cartera
El cambio de orientación está ligado a la transferencia del equipo de gestión de Generali Investments Partners(2) a Sycomore Asset Management, que forma parte de la plataforma multiboutiques de Generali Investments(3). Queríamos reforzar nuestro proceso de inversión responsable con un mayor enfoque en empresas que contribuyen positivamente a la salud, el envejecimiento saludable y la mejora del bienestar de las personas mayores, así como en empresas que ofrecen soluciones a los retos sociales que nuestras economías tendrán que afrontar a consecuencia del envejecimiento de la población.
¿En qué valores invierte?
En el sector sanitario, hemos invertido en laboratorios farmacéuticos y en especialistas en equipos médicos. Por ejemplo, Philips, una de las posiciones más importantes de la cartera, es una empresa neerlandesa que ofrece soluciones médicas, especialmente de diagnóstico y cirugía asistida por imagen. Esta empresa ha vendido gran parte de sus actividades más conocidas por el gran público (equipos audiovisuales y electrodomésticos) y ahora la mayor parte de sus ingresos se generan en el ámbito de la salud. Philips demuestra precisamente su aportación a estos retos de salud y asistencia sanitaria con su programa Lives improved, cuyo objetivo es ayudar a 2.500 millones de personas de aquí a 2030. En lo que respecta al envejecimiento saludable, nuestra estrategia pasa por invertir en empresas relacionadas con la nutrición o las actividades deportivas, que sabemos que revisten gran interés e importancia. Por ello, invertimos en DSM, otra empresa neerlandesa poco conocida por el público en general que suministra vitaminas y complementos nutricionales a los sectores de alimentación y bebidas, complementos alimenticios y nutrición médica. Es un valor que está experimentando un intenso crecimiento, incluso en este último año, en el que ha obtenido resultados de casi dos dígitos en este tipo de actividades.
También nos interesan los valores relacionados con el bienestar y su mejora. Este tema está asociado, por ejemplo, a hacer la vida más cómoda a los mayores a través de la domótica o la seguridad. Además, la pandemia nos ha recordado la importancia de la salud mental. El ocio y el turismo contribuyen a ello y son actividades muy populares entre los mayores. En este contexto, hemos invertido en Trigano, uno de los principales fabricantes franceses de autocaravanas, que hacen más fácil guardar la distancia social. Gracias a ello, esta empresa se ha situado recientemente en sus máximos históricos en bolsa con una facturación y una rentabilidad récord, sustentados en la fuerte demanda de estos vehículos, no solo por parte de personas mayores sino también de usuarios más jóvenes. A la vista del estado actual de las cosas, esta forma de viajar y hacer turismo ha ganado popularidad.
Principales ejes que desarrolla la cartera
Además de centrarnos en la salud, el envejecimiento y el bienestar, queremos invertir en empresas que ofrezcan soluciones a los retos sociales a los que nos enfrentamos. Por ejemplo, el envejecimiento de la población está llevando a formular medidas relativas a la gestión de la dependencia. Estamos invirtiendo en este segmento con agentes especializados en residencias de ancianos o servicios de atención a domicilio para mayores. La innovación médica es otra de las claves de la salud pública. Merck KGaA, otra posición de primer orden de nuestra cartera, es una empresa alemana que, a través de su segmento Life science, ofrece toda clase de instrumentos y soluciones para la investigación médica, desde cosas tan básicas como los tubos de ensayo que se usan en el laboratorio de ciencias de los institutos, hasta las soluciones más innovadoras de filtración, purificación y cultivo celular.
También invertimos en educación y formación. Las carreras profesionales, cada vez más largas, exigen que los empleados adapten sus conocimientos y aptitudes para poder evolucionar dentro de la empresa o, en su caso, reciclarse. En conjunto, tenemos una gran variedad de sectores asociados a esta temática. Por ese mismo motivo, aplicamos un estilo de gestión diversificado pero siempre coherente con nuestras convicciones, que se basa en empresas como las descritas anteriormente. Buscamos empresas en las que podamos invertir y que contribuyan positivamente a los retos de la longevidad. Estas empresas están creciendo con fuerza y, en nuestra opinión, tienen potencial para revalorizarse con el tiempo.
Fuentes y notas:
1 No hay ninguna garantía de que se alcance el objetivo de inversión ni de que se obtenga una rentabilidad del capital. Consulte la política de inversión en la página 3.
2 Nombre completo: Generali Investments Partners S.p.A. Società di gestione del risparmio.
3 Generali Investments es la marca comercial de Generali Investments Partners S.p.A. Società di gestione del risparmio, Generali Insurance Asset Management S.p.A. Società di gestione del risparmio, Generali Investments Luxembourg S.A. y Generali Investments Holding S.p.A. Generali Investments pertenece al grupo Generali, creado en 1831 en Trieste bajo el nombre Assicurazioni Generali Austro-Italiche.
Los datos históricos, como los que se usan para calcular el indicador de riesgo sintético, no se pueden considerar una indicación fiable del perfil de riesgo futuro del compartimento. La categoría de riesgo asociada al fondo no está garantizada y puede cambiar con el tiempo. *Los factores de riesgo se describen íntegramente en el folleto disponible en nuestra página web, www.generali-investments.com, o en la de Generali Investments Luxembourg S.A. (empresa gestora de Generali Investments SICAV), en www.generali-investments.lu, o a través de nuestros distribuidores.
El subfondo GIS SRI Ageing Population recibió la etiqueta alemana FNG 2021 y la etiqueta francesa "ISR" (etiqueta SRI), con el apoyo del Ministerio de Economía y Finanzas francés para el período 2020-2023. El subfondo también recibió la nueva etiqueta belga "Towards Sustainability" en noviembre de 2019 y ocupó el 2 ° lugar en la categoría "Fondos temáticos de renta variable" en los premios italianos SRI Awards 2019. *
* El subfondo GIS SRI Ageing Population ha recibido la etiqueta FNG 2021 del Forum Nachhaltige Geldanlagen e.V. (FNG) y la “Etiqueta ISR” (Etiqueta SRI) de EY en diciembre de 2020 por un período de 3 años. La etiqueta FNG es el estándar de calidad para fondos de inversión sostenibles en países de Lengua alemana. Para obtener la etiqueta, los fondos deben mostrar requisitos mínimos específicos en cuanto a transparencia y calidad del proceso. Además de los requisitos mínimos, el esquema de certificación se basa en un modelo de calificación. Enlace: http://www.novethic.com/sri-funds-list.html, https://fng-siegel.org/application/ La etiqueta Towards Sustainability: el estándar de calidad belga tiene como objetivo aumentar el nivel de responsabilidad social y productos financieros sostenibles, e incorporar sus principios a los productos financieros tradicionales. La etiqueta tiene como objetivo infundir confianza y asegurar a los inversores potenciales que el producto financiero se gestiona teniendo en cuenta la sostenibilidad y no está expuesto a prácticas muy insostenibles, enlace: /https://www.towardssustainability.be/en. La etiqueta SRI cuenta con el apoyo del Ministerio de Finanzas y es una primicia importante en Europa. Su objetivo es aumentar la visibilidad de los productos SRI entre los ahorradores en Francia y Europa. Para obtener la etiqueta, los fondos deben presentar una solicitud a uno de los organismos de certificación aprobados por el comité de acreditación francés (COFRAC) y validar los 3 pasos: verificar que el fondo es elegible para la etiqueta SRI, verificar que el fondo cumple con los requisitos criterios de etiquetado, concesión de la etiqueta SRI e inclusión en una lista oficial del Ministerio de Finanzas, enlace: https://www.lelabelisr.fr/label-isr/. El subfondo también ocupó el 2 ° lugar en la categoría “Fondos temáticos de renta variable” en los premios SRI de Italia 2019. Los premios SRI se asignan sobre la base de un modelo cuantitativo patentado, que integra 3 factores: puntuación MSCI ESG; rendimiento y riesgo durante 3 años; enlace: http://www.salonesri.it/awards/
GIS SRI Ageing Population es un subfondo de Generali Investments SICAV (una sociedad de inversión designada como “société d’investissement à capital variable” con diversos subfondos establecidos conforme al marco jurídico del Gran Ducado de Luxemburgo) y gestionado por Generali Investments Partners S.p.A. Società di gestione del risparmio. El subfondo ha sido autorizado para su distribución en España y están inscritos en el registro oficial de la CNMV con el número de registro 564. La información contenida en el presente documento tiene como único fin ofrecer datos generales sobre los productos y servicios de Generali Investments Partners S.p.A. Società di gestione del risparmio. No debe entenderse en ningún caso como una oferta, recomendación o incitación a suscribir unidades/títulos de empresas de inversión colectiva en valores mobiliarios, ni como una oferta de servicios de inversión. No está vinculada a ningún contrato o compromiso, ni pretende constituir la base de estos. No se considerará una recomendación explícita o implícita de estrategia de inversión ni un instrumento de asesoramiento en esta materia. Antes de suscribir una oferta de servicios de inversión, cada cliente potencial recibirá periódicamente todos los documentos que disponga la normativa en vigor. Dichos documentos deberán ser leídos con atención antes de hacer una elección de inversión. Generali Investments Partners S.p.A. Società di gestione del risparmio, que actualiza periódicamente el contenido de este documento, no asumirá ninguna responsabilidad en relación a los posibles errores u omisiones, ni a los daños o perjuicios derivados del uso inadecuado de la información facilitada. La rentabilidad registrada por un producto en el pasado no constituye una garantía sobre resultados futuros. El fondo presenta un riesgo de pérdida de capital. No se ofrece ninguna garantía sobre la correspondencia aproximada de la rentabilidad futura de dichas inversiones. Antes de adoptar cualquier decisión de inversión, el cliente deberá leer atentamente, en su caso, el formulario de suscripción y la documentación de la oferta (incluyendo el DFI, el folleto informativo, el reglamento del fondo o los estatutos según sea el caso), que deberá entregar antes de suscribir. La documentación de la oferta está disponible en cualquier momento, de forma gratuita y en los idiomas correspondientes en nuestro sitio web (www.generali-investments.com), en el sitio web de Generali Investments Luxembourg SA (empresa de gestión de Generali Investments SICAV) (www.generali-investments.lu) y a través de los distribuidores: Banco Inversis, S.A., avda de la Hispanidad 6, 28042 Madrid, España. También podrá solicitarse gratuitamente a la Sociedad Gestora una copia impresa de la documentación de la oferta. Por favor, tenga en cuenta que la Sociedad Gestora puede decidir rescindir los acuerdos realizados para la comercialización del fondo en cuestión de conformidad con el artículo 93 bis de la Directiva 2009/65 / CE y el artículo 32 bis de la Directiva 2011/61 / UE. Para obtener un resumen de sus derechos como inversionista y las pautas para la acción individual o colectiva en una disputa sobre productos financieros a nivel de la UE y en su país de residencia, consulte la documentación de oferta del fondo en la sección : « About us » en el siguiente enlace: www.generali-investments.com. Generali Investments pertenece a Generali Group, creado en 1831 en Trieste bajo el nombre Assicurazioni Generali Austro-Italiche. Generali Investments es una marca comercial de Generali Investments Partners S.p.A. Società di gestione del risparmio,Generali Insurance Asset Management S.p.A. Società di gestione del risparmio, Generali Investments Luxembourg S.A. y de Generali Investments Holding S.p.A..
