La plataforma de inversión de capital privado, Qualitas Funds, amplía su oferta de soluciones en mercados privados con el lanzamiento de Qualitas Continuation Finance I, su primer fondo de NAV lending. El nuevo vehículo de crédito se suma a los tradicionales programas de fondos de fondos de private equity y fondos de coinversión directa de la gestora española.
El nuevo fondo se dirigirá tanto a inversores profesionales como minoristas con un tamaño objetivo de 50 millones de euros (los socios fundadores de Qualitas Funds invertirán 20 millones de euros en el vehículo). Tendrá una estructura de Eltif domiciliado en Luxemburgo, y una duración estimada de siete años (cuatro para el periodo de inversión y tres para la desinversión).
El fondo invertirá en 10-15 préstamos NAV (Net Asset Value) de gestoras del lower middle market europeo con foco especial en Benelux, Francia, DACH, Italia, los países nórdicos, Irlanda y Reino Unido. Financiará compañías medianas de en torno a 50 millones de euros de ventas, el segmento tradicional de Qualitas Funds. La financiación NAV responde a la necesidad de los fondos maduros, que ya no disponen de capital de sus inversores pendiente por llamar, y que necesitan más capital para apoyar el crecimiento de alguna de sus compañías en cartera. Esta solución les permite obtener financiación utilizando como colateral el valor de todos los activos netos (NAV) de las carteras, es decir, la valoración de todas las compañías en cartera del fondo.
Acuerdos estratégicos
Este lanzamiento llega tras el reciente acuerdo de compra de Qualitas Funds por la cotizada estadounidense P10 y en colaboración con Hark Capital. Esta última, filial del grupo cotizado americano, aportará su experiencia en la estructuración de créditos NAV. Sus cuatro vehículos previos han generado retornos netos de entre el 11% y el 14%.
Hark Capital cerró el pasado mes de julio de 2024 su cuarto fondo, llamado Hark Capital IV, con compromisos de 645 millones de dólares, superando ampliamente su tamaño objetivo de 500 millones de dólares. De este vehículo, el gestor norteamericano tiene capacidad para destinar entre el 20% y el 30% de los recursos a Europa para coinvertir con el fondo de Qualitas Funds en todas las operaciones, alcanzando así un volumen conjunto de 200 millones de euros.
Apetito inversor y usos de los préstamos NAV
Entre las aplicaciones de los préstamos NAV Qualitas Funds quiere promover los que contribuyen a crear valor en la cartera, como por ejemplo financiar adquisiciones estratégicas (add-ons) o cubrir necesidades de capex o working capital en compañías rentables y en crecimiento.
En este sentido, desde Qualitas Funds destacan el creciente interés de los inversores por este tipo de fondos NAV, así como la necesidad del private equity de recurrir a este tipo de financiación en el actual contexto de mercado, caracterizado por menos desinversiones y dificultades en la captación de nuevos recursos (fundraising). “Los fondos de private equity suelen quedarse sin capital en el quinto año, justo cuando necesitan más liquidez para financiar el crecimiento de sus compañías participadas”, explica João Pita Rua, director de inversiones de Qualitas Funds.
"Nuestra vocación es seguir ofreciendo a nuestros inversores oportunidades diferenciales y de acceso exclusivo en el lowe middle market europeo. Qualitas Continuation Finance I soluciona las crecientes necesidades de capital de los fondos maduros, asegurando una alta rentabilidad con bajo perfil de riesgo", explican los socios cofundadores de Qualitas Funds, Eric Halverson y Sergio García.
