Santander ha anunciado que acaba de alcanzar un acuerdo con Warburg Pincus y General Atlantic para adquirir a estas entidades de capital riesgo su participación del 50% en Santander Asset Management. De esta forma, tres años y medio después de su venta parcial, la gestora de activos volverá a ser una unidad 100% propiedad del Grupo Santander.
Santander Asset Management gestiona 170.000 millones de euros y tiene una posición de liderazgo en 11 países en Europa y Latinoamérica. El negocio de gestión de activos aporta 1.100 millones de ingresos anuales al grupo, que Santander quiere potenciar reforzando la gama de productos.
Venta de Allfunds Bank
Como parte de la operación, Santander, Warburg Pincus y General Atlantic han acordado explorar distintas alternativas para la venta de la participación que tienen en Allfunds Bank, a través de Santander AM, incluyendo una posible venta a un tercero o una salida a bolsa, según anuncia el correspondiente hecho relevante en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
Tanto Santander AM como Allfunds Bank están lideradas por Juan Alcaraz, consejero delegado de ambas firmas. Allfunds Bank, dirigida exclusivamente a clientes institucionales, es la plataforma europea líder en soluciones integrales en la contratación de fondos de inversión (operativa, análisis e información). Fue creada por Santander en 2000, que cuatro años después vendió un 50% a Intesa Sanpaolo. Posteriormente, en el transcurso de la operación frustrada con Pioneer, el banco español traspasó su participación en Allfunds Bank a su gestora de fondos, Santander AM. De esta forma, Allfunds Bank es en la actualidad propiedad de Santander AM e Intesa Sanpaolo, al 50% cada uno. A su vez, Santander AM pertenece a Santander en un 50% y a los dos fondos, Warburg Pincus y General Atlantic, en otro 50%.
La no fusión con Pioneer
En mayo de 2013, Santander vendió el 50% de Santander AM a estas dos firmas de capital riesgo estadounidenses, operación por la que percibió 1.023 millones y consiguió unas plusvalías netas de 700 millones de euros. De esta forma, se valoró el conjunto de la gestora en 2.047 millones. En ese momento, el objetivo era lograr que en cinco años (en torno a 2018) la gestora de activos doblase su patrimonio bajo gestión, desde los aproximadamente 150.000 millones de entonces hasta alcanzar el nivel de los 300.000 millones un lustro más tarde, así como crear una gestora global que compitiera con las grandes gestoras internacionales. El acuerdo fijaba que en 2018 los fondos de capital riesgo tendrían una primera opción de revender su participación a Santander, una operación de recompra que finalmente se va a adelantar en algo más de un año.
Para lograr sus planes de crecimiento, en septiembre de 2014, Santander inició negociaciones exclusivas con UniCredit para fusionar Santander AM y Pioneer Investments, una negociación cuyo acuerdo vinculante se alcanzó en noviembre de 2015. El banco español esperaba cumplir la meta de duplicar activos bajo gestión de forma inorgánica con la fusión Santander AM-Pioneer, un objetivo que, sin embargo, finalmente tendrá que buscar de manera orgánica, ya que la operación se canceló el pasado mes de julio ante la imposibilidad de cumplir los requisitos regulatorios exigidos en un periodo razonable de tiempo.
En la presentación de resultados del primer semestre de este año, un día después de conocerse la ruptura de la operación con UniCredit, el consejero delegado de Santander, José Antonio Álvarez, reconoció que “el negocio de gestión de activos no ha cumplido las expectativas de crecimiento que nos marcamos en 2013".
Efecto en los resultados del grupo
Grupo Santander estima que en 2018 la operación contribuirá a su beneficio por acción (más de un 1%) y generará un return on invested capital (RoIC) superior al 20% (y 25% en 2019). El Grupo Santander también estima que al final de 2017 el impacto negativo en su capital (core equity tier 1) de la operación será de aproximadamente 11 puntos básicos. Todas las estimaciones son netas del efecto de la previsible venta del 25,25% de participación indirecta que Grupo Santander posee en Allfunds Bank a través de Santander AM. La operación está sujeta a la obtención de las autorizaciones regulatorias correspondientes.
