En el marco de su evento anual, Spainsif ha presentado el estudio sobre la ISR en España correspondiente al período 2015-2017. Francisco Javier Garayoa, director de Spainsif hizo un repaso a las principales cifras de la inversión sostenible y responsable en nuestro país.
Volumen y estrategias
En esta edición han contestado al cuestionario entidades que representan 299.744 millones de euros de activos gestionados profesionalmente, lo que significa un 75% del total de los activos gestionados profesionalmente por entidades domiciliadas en España.
Entre los años 2015 y 2017 los activos bajo gestión ASG en España alcanzaron los 185.614 millones de euros, con un crecimiento en el periodo del 10%. La tasa de crecimiento se desacelera respecto de estudios anteriores, pero este patrimonio, representa ya el 62% de los activos bajo gestión profesional de las entidades encuestadas.
Por estrategias, la de exclusión es la que tiene un mayor peso, con unos 134.000 millones de euros bajo gestión. Otras estrategias más avanzadas como best in class o la integración, han registrado crecimientos muy significativos en el período, aunque entre ambas sólo representan un 13% del total de los activos bajo gestión ISR en España. Para el director de Spainsif, está habiendo un cambio de tendencia hacia estrategias más avanzadas aunque “la mejora de la calidad de la ISR en España tiene mucho recorrido”.
En cuanto a las IIC extranjeras comercializadas en España que siguen criterios ASG, la cifra entre 2015 y 2017 ha pasado de 147 a 159, con una clara ventaja respecto de los fondos ISR nacionales, que pasan de 15 a 23, aunque esta variación es de las más significativas desde que se realiza el estudio. Como señaló Garayoa, “las entidades nacionales no son ajenas a la competencia del mercado, ni al aumento de la demanda”. En su opinión, el período 2019-2020 será clave para el aumento de la oferta de productos.
Planes de Pensiones
Los planes de pensiones individuales ASG en España han crecido entre 2015 y 2017 un 4,18%, alcanzando un patrimonio de 1.250 millones de euros. Este patrimonio corresponde a 56 planes de pensiones, pertenecientes a 10 fondos de pensiones, gestionados por 4 entidades nacionales. No obstante esta cifra sólo representa un 1,7% del patrimonio total de los planes individuales en España (algo más de 74.000 millones de euros).
El panorama es mucho más alentador en los planes de empleo, dónde se deja notar la influencia de las comisiones de control. El número de fondos de pensiones de empleo que aplican criterios ASG alcanza el 72% del total de fondos, lo que supone un patrimonio aproximado de 26.000 millones de euros. Y no sólo en porcentaje, los planes de empleo además prefieren estrategias de ISR mucho más avanzadas, ya que utilizan en su mayoría la integración ASG como principal estrategia ISR y en el caso de los activos invertidos en renta variable es generalizada la utilización de estrategias de engagement y voting.
Recapitulando, el crecimiento de la inversión ISR en España se desacelera algo respecto de períodos anteriores pero todavía se mantiene en las dos cifras y el volumen supera el 60% del total gestionado por gestoras domiciliadas en España. Además, se observa un cambio de tendencia, con un fuerte crecimiento de estrategias más avanzadas de ISR, si bien las exclusiones siguen siendo la estrategia dominante.
Los fondos ASG nacionales aumentan, en respuesta a la demanda y también a la competencia de las IIC extranjeras.
En las pensiones hay una clara diferencia entre los planes individuales y los planes de empleo.
La evolución de las regulaciones, el aumento de la demanda y las iniciativas internacionales deberían seguir impulsando al mercado en los próximos años.