Como diretora de Serviços de Classes de Ativos para a Europa e Ásia da Capital Group, Alexandra Haggard e a sua equipa são o elo de ligação entre as equipas comerciais da gestora e os seus clientes diretos, as plataformas de distribuição. E em todas as suas conversas ao longo do velho continente ressoa uma preocupação comum: a enorme quantidade de poupanças depositadas em liquidez.
O cash como classe de ativo volta a ser uma opção atrativa aos olhos do investidor. “Em primeiro lugar, porque após décadas de rentabilidade decrescente, a liquidez oferece agora um nível de retorno atrativo e garantido. No entanto, a incerteza gerada pela instabilidade geopolítica e o risco de um abrandamento da economia global não ajudam ao sentimento de mercado”, analisa.
O custo de oportunidade da liquidez
É algo que preocupa as gestoras e distribuidoras devido ao custo de oportunidade para os aforradores. “Há seis biliões de dólares americanos depositados em produtos de caixa nos EUA, e o mesmo acontece na Europa”, sublinha. “Se o investidor permanecer na liquidez, arrisca-se a perder retornos substanciais”, alerta. Não se nota a curto prazo, mas tem um impacto muito significativo a três/quatro anos. Por isso, o desafio em que estão a trabalhar com as distribuidoras é ajudar o cliente a ter uma visão a mais longo prazo nos seus investimentos.
Segundo a análise do histórico de mercado realizada pela Capital Group, quando se atinge o máximo das taxas de juro, tanto as ações como as obrigações têm mais rentabilidade em comparação com a liquidez nos anos seguintes. E em algumas classes de ativos, ao contrário da rentabilidade, esta é de dois dígitos. Por exemplo, em períodos anteriores, o spread entre o retorno de dívida de elevada qualidade e o cash em dólares chegou a ser de 16%. É o efeito do duplo movimento nas yields e na valorização do capital.
O trabalho de Alexandra Haggard é tentar dar respostas ao apetite dos clientes sem renunciar ao ADN da Capital Group. A gestora americana nunca foi uma casa de muitos lançamentos nem de uma gama de centenas de fundos. E é com essa filosofia que pretendem continuar a trabalhar. De facto, nos últimos anos, a maior parte da sua nova atividade comercial na Europa baseou-se em trazer ao mercado europeu as suas estratégias de êxito nos EUA, como o Capital Group Capital Income Builder (LUX), uma réplica da estratégia americana, que gere mais de 100.000 milhões de dólares em multiativos e que conta com uma trajetória de mais de 30 anos.
O trinómio procura-capacidade-longevidade
Por isso, embora Alexandra Haggard esteja aberta a ouvir os novos interesses dos clientes, a gestora precisa que se cumpram as outras duas partes do trinómio procura-capacidade-longevidade. “Para lançar um produto, temos de combinar o que o cliente pretende com a capacidade que temos para oferecer bons resultados e com o sentido que pode fazer a longo prazo”, explica. “Os nossos fundos emblemáticos têm décadas de track record. A nossa estratégia Investment Company of America tem 90 anos, e o New Perspective cumpriu 50 no ano passado. Quando lançamos um fundo novo é porque acreditamos firmemente no potencial da estratégia, não apenas para o momento atual mas sim com longevidade”, afirma.
Assim, quando a gestora americana se introduz em novas classes de ativos ou em novos formatos, fá-lo de uma forma lenta mas deliberada. Um exemplo perfeito é a sua estratégia para ETF de gestão ativa. Em dois anos, já contam com uma gama de 14 ETF ativos nos EUA. “Não fomos os pioneiros, mas também não sentimos que isso nos afetou. Já temos 24.000 milhões em ativos em ETF, e estamos entre as principais gestoras por captação nos EUA”, defende.
“A nossa filosofia comercial distingue-nos, cingimo-nos pelas coisas que acreditamos encaixarem-se nos nossos pontos fortes, pelo que continuamos confortáveis com a gama de fundos que temos, centrada em estratégias core”, defende a diretora. “Os clientes também valorizam fatores como a escala, os recursos e a estabilidade das equipas de gestão, o que é o nosso forte”.
