Passaram-se 10 anos desde que Amparo Ruiz Campo assumiu as rédeas da DPAM (na altura Petercam IAM). Neste período, experienciou a fusão com a Degroof e, sob a sua liderança, a empresa belga alcançou o grande objetivo que tinha definido: posicionar-se como gestora de referência no mercado ibérico graças a uma equipa local integrada e competitiva.
As estratégias da empresa que estão a ganhar mais força na Península Ibérica apresentam um perfil ESG claro, uma filosofia de investimento que estabeleceram na casa há 20 anos. A sustentabilidade tem estado no centro do seu ADN corporativo todo este tempo. Aplicam-na em fundos que na Península Ibérica estão a ter muito sucesso, como o DPAM Invest Equities NEWGEMS Sustainable, o DPAM Invest Equities Europe Sustainable ou o DPAM Invest Equities World Sustainable, fundos-bandeira nos quais a empresa tem baseado o seu crescimento, para além de outros, como as suas estratégias de dividendos, dívida emergente, alterações climáticas ou high yield de curto prazo, onde foram pioneiros.
Se há algo com que Amparo Ruiz Campo se mantém muito confortável na DPAM, é com a solidez do pilar de sustentabilidade e com o facto de a entidade ser uma firme defensora da gestão ativa. Têm 50.700 milhões de euros sob gestão (dados a dezembro de 2021) e A+ dos PRI das Nações Unidas. “Mais de 80% dos nossos ativos estão em fundos dos artigos 8 e 9 do SFDR. Mas, para mim, o mais importante é que passámos o filtro duro do regulador belga. No próximo ano, provavelmente, assistiremos a mudanças na categorização dos fundos em toda a Europa”.
A ciência do investimento
Na sua opinião, “a gestão é uma arte. E a venda dessa gestão, também”. No entanto, no caso da DPAM, Ruiz Campo considera que estamos perante uma entidade que não foi concebida para vender produtos, mas para investir. “A Bélgica é um país com um mercado acionista relativamente pequeno e uma longa tradição de investir globalmente. O que o aforrador/investidor belga tem procurado historicamente é aumentar as suas poupanças com uma filosofia de preservação do capital. E aí temos soluções de investimento muito boas para diferentes classes de ativos (ações globais, imobiliário, dívida soberana, investment grade, high yield, convertíveis, dívida de mercados emergentes...) e um histórico cuidadoso que nos apoia. Isto tanto nos fundos de investimento, como nos mandatos de gestão de fundos de pensões de grandes multinacionais”.
Para Ruiz Campo, investir não requer tanta ciência. “Trata-se de analisar o que estou a comprar todos os dias e em que áreas as empresas estão a alocar recursos. É preciso ser prático. É por isso que considero que o investimento temático não é uma moda, mas a nova forma de gerir. Permite-lhe olhar para o longo prazo e esquecer as flutuações e a volatilidade do mercado a curto prazo. As tendências são claras. Hoje em dia as empresas estão a investir em tecnologia, cibersegurança... Isso não vai mudar. O trabalho do gestor deve ser identificar tendências e escolher as melhores empresas dentro de cada uma delas”, explica.
Correção do mercado
Esta forma de ver as coisas é o que o leva a pensar que, no baque que os mercados estão a atravessar neste início do ano, temos de manter nervos de aço e resistir. “O mercado pode ficar mais cíclico, menos cíclico... mas temos que o deixar ser filtrado. Subir constantemente também não é saudável. Por vezes, os conceitos são reunidos de uma forma muito simplista, como é o caso do growth e do value. Agora, por exemplo, fala-se da rotação do growth para o value. Mas não se pode comprar algo só porque é barato, mas não cresce. A médio prazo, não é atrativo”, adverte.
Ruiz Campo cita o exemplo de quando vamos ao supermercado. “Compramos um artigo só porque é barato ou mais elementos influenciam a nossa decisão, como a sua conveniência?”, questiona. “Bem, no mundo do investimento, acontece a mesma coisa: mais cedo ou mais tarde o mercado voltará a ser equilibrado”. Na sua opinião, chegará a um ponto em que ocorrerá um regresso ao básico. “Vamos voltar a olhar para as empresas que veem os seus lucros crescer a longo prazo porque, no final de contas, ao longo de períodos mais extensos, o crescimento dos lucros por ação é o que impulsiona a rentabilidade das ações. É preciso estar confortável com o que investe e moderar os nervos quando os mercados não acompanham”, aconselha.
No ambiente atual, marcado pela elevada inflação que a especialista acredita que será transitória, a diretora-geral da DPAM para a Península Ibérica e América Latina está convencida de que as empresas com modelos de negócio caracterizados por baixas necessidades de investimento e elevado poder de fixação de preços, que foram compradas a preços razoáveis, são a melhor cobertura contra a escalada de preços. “Basta olhar para a Netflix. A empresa aumentou os seus preços de subscrição de 14 para 15,5 dólares. Há apenas três anos, cobrava 11. A sua força é evidente. Tem grande poder para definir as suas tarifas e o seu preço será equilibrado”.
No que diz respeito à DPAM como gestora, o que pretendem fazer é melhorar continuamente o seu registo de resultados financeiros. “É por isso que os nossos investimentos e atividades também vão mais longe, com um forte compromisso com a gestão ativa baseada na análise, controlo de riscos, relatórios rigorosos e divulgação de dados, investimento sustentável e envolvimento com as empresas”, conclui.
