Como veem os gestores o acordo entre a UE e o Reino Unido sobre o Brexit

Brexit

Quase como se fosse um presente antecipado do Pai Natal, a União Europeia e o Reino Unido anunciaram no dia 24 de dezembro um acordo sobre o Brexit, após quatro anos de intensas negociações. Ainda não foi ratificado pelo Parlamento britânico e pela UE, mas assim elimina-se a possibilidade de que mais volatilidade se tivesse gerado no mercado, com o chamado hard Brexit. A reação dos mercados europeus ontem foi em alta, também apoiada pelo sim de Trump a um novo pacote de estímulo nos EUA, e hoje o Ftse 100, que esteve fechado ontem para a comemoração do Boxing Day, também opta por usar verde para pintar o dia.

Acordo comercial, em primeiro lugar

"Este é um acordo comercial estreito, com foco em setores de bens que representam uma proporção muito menor da economia do Reino Unido do que serviços", disse Oliver Blackbourn, gestor da equipa de Multiasset da Janus Henderson. Na verdade, um dos maiores obstáculos para se chegar a um acordo foi o relacionado com o setor pesqueiro, responsável por 0,12% do PIB do Reino Unido.

O acordo permite o comércio livre de tarifas e cotas de bens (onde a UE tem um superávit bilateral), mas não de serviços (onde o Reino Unido tem um superávit bilateral). Este é um negócio bastante apertado que está longe do que muitos esperariam. No entanto, cumpre a sua promessa de abandonar a união aduaneira e o mercado único e de reconquistar a soberania do Reino Unido”, disse James Athey, diretor de investimentos da Aberdeen Standard Investments.

Na verdade, o acordo em torno da ideia de manter as relações comerciais entre as duas economias com o mínimo de mudanças possível é talvez uma das maiores conquistas de ambas. “O Reino Unido é relativamente o maior beneficiário. Uma reversão dos termos de comércio da OMC teria feito com que as tarifas e barreiras não tarifárias aumentassem numa ampla gama de categorias, mas principalmente sobre carros e alguns produtos alimentícios, e teria um impacto muito mais material na economia do Reino Unido. ”, afirmam da Axa IM.

E lembre-se que o Ministério das Finanças estimou que o impacto de um Brexit da OMC (em comparação com a permanência na UE) custaria ao Reino Unido 7,5% do PIB num período de 12 anos, em contraste com o custo de 4,9% no caso de contrato comercial completo. “A diferença entre os dois ilustra a escala de ganhos que o negócio oferece”, diz.

Pendentes

No entanto, o acordo alcançado não elimina totalmente algumas incertezas que o Brexit trouxe: o que acontecerá com os serviços financeiros da City. Nem elimina a grande dúvida sobre o impacto que o coronavírus continua a ter na sua economia e se as ferramentas aprovadas são suficientes.

Talvez por esta razão, e considerando que o Reino Unido enfrenta outra grande incerteza, como a realização das eleições na Escócia em maio de 2021, ainda são poucos os que consideram este acordo um catalisador para o mercado britânico.

"O grau de negatividade em relação às ações do Reino Unido permanece profundamente enraizado. Isso reflete-se no posicionamento extremo dos gestores de fundos globais. No entanto, tenho o prazer de informar que muitas das empresas que seguimos revelaram novos planos de investimento. Estou a analisar algumas propostas sensatas de fusões e aquisições e os dividendos foram re-introduzidos de forma progressiva. Muitas das empresas mais fortes conseguiram consolidar as suas posições e estão a ajustar-se muito bem às mudanças", disse Sue Noffke, responsável de ações do Reino Unido na Schroders.

"Após quatro anos de retornos fracos, o FTSE All-Share está a ser negociado no mesmo nível relativamente baixo do S&P500 de 1974. Uma lista crescente de bancos de investimento e investidores vê subidas significativas nas ações do Reino Unido. Uma requalificação sustentada das ações do Reino Unido é certamente possível em 2021", disse Stephen Surpless, diretor de investimentos do Edmond de Rothschild Private Merchant Banking.