O gestor analisa de uma forma individual cada posição da carteira, tendo em conta os critérios financeiros e sempre com o filtro ESG.
Este fundo da gestora Candriam tem um duplo objetivo. Por um lado, o financeiro, na medida em que procura um retorno superior ao do índice de referência num horizonte a longo prazo, com menores drawdowns e volatilidade. E, por outro lado, o objetivo sustentável. “Em termos dos KPI de sustentabilidade, o fundo visa uma pegada de carbono inferior a 70%”, afirma o seu gestor, Thomas Joret.
E é este último que explica, por exemplo, porque não investem no sector que tem sempre mais peso em índices de dívida high yield: o energético. De facto, como o gestor reconhece, para além dos riscos inerentes aos investimentos de obrigações, tais como um aumento das taxas de juro ou um agravamento do risco de crédito, o maior risco para este fundo é o de um aumento abrupto dos preços do petróleo. “Isso levaria a um melhor desempenho das empresas energéticas e, portanto, a um desempenho inferior ao da estratégia em relação aos seus pares e ao índice de referência”, afirma.
Oportunidades de valor relativo
Em todo o caso, confia que a sua seleção ativa de títulos que faz com base numa análise fundamental os ajudará a continuar a proporcionar bons retornos aos seus investidores, apesar de reconhecer que as avaliações neste tipo de dívida são muito mais apertadas hoje do que no passado. “Estamos atentos às atuais avaliações apertadas no mercado HY, tanto em termos de yields como de spreads. No entanto, em última análise, em termos relativos, acreditamos que os mercados HY oferecem um bom carry em relação a outras classes de ativos de obrigações num ambiente de baixas taxas”, afirma. E a sua principal ideia de investimento passa agora pelas as emissões BB.
Defende que analisam cada posição da carteira de uma forma individual. “A calibração de cada posição é feita combinando a nossa análise fundamental, a avaliação do mercado, a investigação macroeconómica e a análise do valor relativo. Com base nestes 4 pilares, podemos construir uma carteira”, aponta. Sem esquecer que o filtro ESG é aplicado com base na seleção best in class e cuja análise é realizada pela própria equipa ESG da gestora.