O mercado de crédito europeu oferece, hoje em dia, a estrutura mais defensiva da última década com uma duration de apenas três anos. Para Alessandro Pellegrino, gestor do Arcano Low Volatility European Income Fund, é precisamente a disciplina de uma filosofia pura de rendimento que permite explorar essas assimetrias estruturais.

Entre os fundos nacionais mobiliários que mais captaram nos últimos três anos, as estratégias de mercado monetário e obrigações de muito curto prazo ocupam as primeiras posições do ranking.

Num mercado em que a volatilidade das taxas continua a ditar o ritmo, a gestora da Crédit Mutuel AM (empresa membro da La Française) defende o papel do rendimento fixo de taxa variável como ferramenta de diversificação, mas com um viés mais prudente no crédito financeiro e preferência pela dívida sénior face aos AT1.

Jason Borbora-Sheen, co-PM do Ninety One Global Managed Income, explica, em entrevista à FundsPeople, como a estratégia procura entregar uma yield sustentável sem depender apenas dos tradicionais blocos de ações e obrigações.

Os fundos de obrigações domiciliados em Portugal continuam a representar uma parcela significativa da indústria nacional de gestão de ativos, somando 8,7 mil milhões de euros sob gestão e mantendo a Caixa GA na liderança do segmento.

A gestora defende reconstruir duração de forma gradual perante um ambiente de inflação mais persistente, maior dispersão em spreads e um risco geopolítico que redefine o ciclo de taxas.

O gestor do DNCA Invest Credit Conviction alerta para uma mudança de fase no crédito, com spreads ainda ajustados, maior incerteza macro e um posicionamento claramente mais prudente.

A traçar o quadro do mês passado está Marco Giordano, investment director da entidade, que identifica cinco fatores-chave que influenciaram o desempenho do rendimento fixo.

Egbert Bronsema (Aegon AM) explica que o carry, a baixa duração e a resiliência do consumidor europeu continuam a sustentar o atrativo da classe de ativo, embora com um enfoque cada vez mais seletivo.

Num ambiente incerto, o crédito a curto prazo está a ganhar protagonismo em carteira, apoiado pelo ajuste nas taxas e uma procura estrutural que está a ajudar a conter a volatilidade. O seu atrativo, segundo a DWS, vai além do carry.

Num período marcado pelo regresso das yields, vários fundos obrigacionistas nacionais conseguiram gerar retornos relevantes. O pódio é dominado por estratégias com maior exposição a segmentos de risco.