Num contexto de tensões geopolíticas, dúvidas em torno da dívida norte-americana e expetativas de cortes de juros, o ouro voltou a ganhar protagonismo. Para Ned Naylor-Leyland, da Jupiter AM, esta mudança ainda está numa fase inicial, mas poderá marcar uma transformação mais profunda na forma como investidores encaram os ativos de refúgio.

Segundo dados da CMVM, o valor sob gestão dos fundos imobiliários aumentou 150,6 milhões de euros face a março, situando-se, em abril, nos 20.953,2 milhões de euros.

O imobiliário europeu entra numa nova fase marcada pelo encarecimento estrutural do financiamento e pela menor visibilidade sobre os cash flows. Neste contexto, o risco desloca-se do acesso ao capital para a capacidade dos emitentes de sustentar as suas estruturas financeiras, o que está a acelerar a divergência entre ativos e perfis de crédito dentro do setor.

Segundo dados da CMVM, esta variação foi, no entanto, pouco significativa: o montante total fixou-se nos 20.640,6 milhões de euros, menos 2,0 milhões (0,01%) do que no mês anterior.

O mercado de fundos imobiliários em Portugal voltou a registar uma evolução positiva em fevereiro, prolongando a tendência observada no início do ano. Os ativos sob gestão cresceram 0,5%, mais 106,3 milhões do que em janeiro.

O mercado português de Fundos de Investimento Imobiliário encerra 2025 com as duas principais gestoras a reforçarem a liderança e com uma zona intermédia marcada por forte proximidade nas quotas de mercado. Dados da APFIPP mostram uma estrutura concentrada no topo e competitiva nas posições seguintes.

Os fundos imobiliários abertos terminaram 2025 maioritariamente em terreno positivo, com destaque para os produtos de acumulação, que concentraram as rentabilidades mais elevadas a um ano.

Segundo dados da CMVM, o valor sob gestão dos FII, dos FEII e dos FUNGEPI atingiu 20.485,9 milhões de euros, mais 65,8 milhões (0,3%) do que em dezembro.

A queda do ouro e da prata responde a uma correção técnica após meses de euforia e posicionamento extremo, amplificada pela desalavancagem e vendas forçadas após a reviravolta nas expetativas da política monetária nos EUA. Embora a volatilidade continue elevada, especialmente na prata, as gestoras concordam que o caso estrutural do ouro não foi quebrado.

Num contexto de fragmentação geopolítica, o ouro está a assumir um papel que vai além da sua função defensiva tradicional. A sua força reflete mudanças estruturais destinadas a afetar os mercados a longo prazo.

Num mês em que iniciaram atividade 33 sociedades de investimento imobiliário, o valor sob gestão dos fundos de investimento imobiliário, dos fundos especiais de investimento imobiliário e dos fundos de gestão de património imobiliário atingiu 20.028,5 milhões de euros.

Os fundos europeus desta categoria registaram rentabilidades líquidas (IRR) históricas entre 8% e 10%, com um TVPI médio entre 1,4x e 1,5x.