O universo de special situations não precisa de uma crise para ganhar dinamismo. Responde cada vez menos a episódios de stress sistémico e mais a um processo silencioso: a acumulação de desequilíbrios financeiros num contexto de taxas de juro mais elevadas.

As empresas demoram cada vez mais tempo a chegar à bolsa e, entretanto, uma parte significativa do seu crescimento ocorre nos mercados privados.

A inteligência artificial começa a estender-se a toda a cadeia de investimento nos mercados privados, desde a procura de oportunidades e a due diligence até à seleção de gestores, valorização e monitorização dos riscos.

BlackRock, J.P. Morgan AM, KKR, Apollo, Partners Group e Hamilton Lane antecipam um ciclo de investimento de grande dimensão em torno da inteligência artificial, da transição energética e das infraestruturas. No entanto, alertam que será mais difícil captar rentabilidade.

Os veículos de continuação estão a transformar o mercado de private equity ao permitirem que as gestoras mantenham o controlo dos seus melhores ativos durante mais tempo.

A concentração do fundraising e a queda das distribuições elevam o nível de exigência do mercado. Neste contexto, os LP olham para além do historial de retornos e centram-se na forma como os gestores criam valor e geram liquidez. A chave está em identificar gestoras com um percurso sólido, replicável e sustentável ao longo do tempo.

O venture capital foi a classe de ativos com melhor desempenho nos mercados privados em 2025, com uma rentabilidade de 23,27%, superando o private debt e o buyout, segundo a State Street. A Europa destacou-se como a região com melhor performance ao longo do ano.

Os veículos evergreen têm sido uma das principais vias de acesso dos investidores wealth aos mercados privados. Mas os recentes episódios de reembolsos nos EUA colocaram à prova o equilíbrio entre a promessa de um acesso flexível e ativos estruturalmente ilíquidos.

As distribuições mantêm-se em níveis baixos e o bloqueio das saídas está a levar muitos investidores a abrandar os seus compromissos. No entanto, a menor pressão compradora, as valorizações relativas mais atrativas e um melhor acesso a determinados gestores podem transformar este período de espera numa oportunidade para quem mantiver uma estratégia consistente e seletiva.

O número é 118 mil milhões de dólares. Este foi o volume atingido pelo mercado global de secundários no primeiro semestre de 2026, segundo a mais recente edição do Global Secondary Market Review da Jefferies. O valor supera os 103 mil milhões de dólares registados no mesmo período do ano anterior - que já constituíam um máximo histórico - e representa um crescimento de cerca de 15%.

Em 2025, o venture capital lidera os mercados privados com uma rentabilidade de 23,27%, à frente de private debt e buyout, segundo a State Street. Europa na liderança do ano.

A fintech estabeleceu parcerias com a Apollo, Ares, Hamilton Lane e Partners Group para disponibilizar fundos de capital privado, crédito privado e infraestruturas privadas através da sua aplicação.