A captação de fundos de private equity na Europa atingiu os 118.200 milhões de euros no primeiro semestre de 2024, dados que podem vir a ultrapassar o recorde de 181.200 milhões de euros em 2018.
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Segundo o relatório Alternatives in Europe 2024 da Preqin, a captação de fundos de private equity na Europa atingiu os 118.200 milhões de euros no primeiro semestre de 2024, dados que podem vir a ultrapassar o recorde de 181.200 milhões de euros de 2018. No entanto, na Preqin, identificaram que o ritmo de fundraising poderá voltar a abrandar.
Embora de janeiro de 2023 a junho de 2024 o número de fundos sediados na Europa tenha aumentado de 557 para 779, o capital total captado caiu para 18%, de 271.200 milhões de euros para 222.900 milhões de euros. Prevê-se que a Europa vai perder terreno face à América do Norte nos próximos anos devido a um menor crescimento relativo dos ativos geridos (AuM). Não obstante, a Preqin considera que o perfil de crescimento da Europa inclui menor risco, dada a sua maior exposição a dívida privada e infraestruturas.
Impacto das taxas de juro e a perspetiva de dívida
Com a descida das taxas de juro do BCE, o relatório destaca o possível impacto na captação de fundos de private equity/investimento e dívida privada. Se a segunda metade do ano repetir o ritmo, atingir-se-á um ano recorde com 236.000 milhões de euros captados, mais 30% do que o recorde máximo anterior.
Entre 2018 e 2021, enquanto os fundos de private equity e imobiliários europeus mostravam um retorno inferior, a dívida privada desfrutou de uma época dourada, aproveitando as cláusulas de taxa variável para proporcionar rentabilidades atrativas. Neste sentido, os gestores de fundos a nível global estão a lançar produtos de crédito privado para captar a crescente procura dos investidores particulares da região.
Desempenho da dívida privada na Europa
O capital captado pelos fundos de private equity europeus no mercado reduziu no primeiro semestre do ano, de 812.000 milhões para 760.000 milhões de euros, devido, principalmente, a uma redução dos fundos de private equity. Dado que cada vez menos megafundos captam nesta classe de ativos, o ritmo de captação de fundos poderá abrandar no segundo semestre de 2024.
Desta redução de 13.900 milhões de euros no primeiro semestre, 6.900 milhões provêm do Reino Unido, 5.300 milhões da Europa Ocidental e 1.700 milhões dos gestores sediados nos países nórdicos. No entanto, os 18.600 milhões de euros adicionais captados em setembro pela ICG (15.200 milhões de euros) e pela Park Square Capital (3.400 milhões de euros), sediadas em Londres, consolidam o país como a principal base de dívida privada da região.
Quota da Europa em ativos alternativos
Os dados da Preqin também mostram que a quota da Europa em ativos alternativos era de quase 3.300 milhões de euros, ou 20,9% do total mundial, no final de 2023. Prevê-se que, para o setor mundial de alternativos, a quota da Europa nos AuM desça para 20%, ou para 5,5 biliões de euros, em 2029, devido ao menor retorno previsto e a um ritmo mais lento de captação de fundos em comparação com a América do Norte, a região dominante.
Embora o crescimento dos ativos europeus seja inferior ao da América do Norte, a região apresenta um perfil de ativos de menor risco, com uma maior proporção de dívida privada (15,3% dos ativos europeus de capital privado) e de infraestruturas (18,9% dos ativos europeus de capital privado), face aos 12,4% e aos 7,5% da América do Norte, respetivamente.
Perspetivas de rentabilidade
O coautor do relatório e responsável de Ativos Reais da Research Insights, Alex Murray, sugere que a descida das taxas poderá impulsionar o capital de investimento, mas “o fervor pela dívida privada observado nos últimos anos pode estar a mostrar sinais de abrandamento na Europa, em consonância com as expetativas do mercado de cortes de taxas mais rápidos em comparação com a América do Norte”.
Com 18,7%, o objetivo médio de rentabilidade dos fundos de private equity baseados na Europa para as mais recentes captações situa-se apenas 20 pontos base abaixo da média a longo prazo. “As rentabilidades históricas da Europa parecem relativamente atrativas. No contexto atual de aversão ao risco, os investidores podem estar a considerá-lo de forma mais favorável”, escreve Angela Lai, responsável de Rendimento e Valorizações.
