2021 tem sido um ano histórico para a indústria de ETF. De acordo com os dados do ETFGI, na Europa as captações líquidas registadas por estes produtos atingiram os 170.000 milhões de euros, até fecharem dezembro nos 1,4 biliões. Nos Estados Unidos, a empresa independente de consultoria e análise especializada em ETF e fundada por Deborah Fuhr estima entradas de 711 mil milhões de dólares. Do outro lado do Atlântico, já existem 5,6 biliões de euros em ETF. Em ambos os casos, são números recorde. “A indústria está a avançar mais do que nunca. As taxas de crescimento estão a ser muito elevadas”, confirma César Muro em entrevista à FundsPeople.
O responsável de Distribuição de Gestão Passiva da DWS para a Península Ibérica sublinha a grande atratividade que os fundos cotados estão a ter nos Estados Unidos, onde “os investidores estão a avançar para o modelo Robin Hood, o modelo de comissões zero”. De acordo com a sua análise, é uma tendência que está a penetrar muito fortemente entre os clientes de retalho dos EUA e que na Europa está a começar a chegar. “Está a entrar pela Alemanha e vai chegar a Portugal e Espanha”, prevê. Isto já se reflete nos ativos geridos pela DWS a nível global, onde cerca de 25% dos ativos (ou seja, um em cada quatro euros geridos pela casa) estão em gestão passiva.
Dentro dos veículos UCITS, Muro continua a registar um maior apetite do lado dos investidores institucionais, principalmente dos fundos de fundos, da gestão de carteiras e dos fundos de pensões. “Aqui o produto estrela é o ETF”, destaca.
A direção do dinheiro
César Muro revela que mais de 50% das captações registadas pelos ETF foram para produtos ESG. “Tem havido muita transferência de fluxos de veículos que replicam índices padrão para aqueles que refletem o comportamento dos índices ESG. É uma tendência que se vê claramente em termos de produtos de ações americanas, europeias e emergentes. Essa será a tónica para os próximos anos”.
Nas obrigações, o especialista considera que a tendência não tem sido tão acentuada, embora também tenha existido. “Temos assistido, em particular, a um aumento da procura de ETF de obrigações corporativas sustentáveis”. Ainda assim, embora o crescimento dos fundos cotados de obrigações não tenha sido tão pronunciado como no caso das ações, o especialista prevê que o investimento em ESG vai acelerar em 2023, impulsionado pela regulação.
No que diz respeito ao rendimento fixo, onde o ano começou com quedas acentuadas e muita volatilidade, Muro acredita que o apetite por esta classe de ativos vai aumentar a partir da segunda metade devido às yields mais atrativas. “Espera-se que o interesse se concentre na combinação de obrigações nominais com obrigações ligadas à inflação, à dívida pública dos EUA e também a outros ativos que permitam aos investidores diversificar as suas carteiras, como as matérias-primas”.
Apetite pelo investimento em fatores, ETF temáticos e ESG
Outra tendência que se tem visto na indústria é o renovado apetite pelo investimento por fatores. “No ano passado, foi muito dinheiro para este tipo de ETF. O crescimento tem sido notório, especialmente em produtos com estilo value e quality”. Também assistiram a fluxos para ETF temáticos, embora a taxas menos fortes do que em 2020. “Como trazem maior granularidade às carteiras, vão continuar a crescer. A tendência geral será que sejam ETF incluídos no artigo 8.º”.
“O dinheiro vai continuar a entrar em produtos ESG. As preferências dos investidores estão claramente focadas em dois estilos. Por um lado, há quem prefira ETF sustentáveis com parâmetros ambientais muito elevados (pegada de carbono, baixas emissões...). Por outro lado, há aqueles que optam por fundos cotados que, embora deixando de fora os setores e empresas mais controversos e com pior rating, são menos restritivos nas exclusões. O mundo está a mover-se nessa direção. E nós, como fornecedor, temos de oferecer soluções. O nosso objetivo aqui é satisfazer ambas as necessidades com um leque mais alargado”.
Inovação
Em termos de inovação, os esforços da empresa alemã centrar-se-ão principalmente no reforço da oferta de temáticos. “A próxima tendência é a criação de produtos alinhados com os Acordos de Paris. A este respeito, estamos a trabalhar na expansão da nossa oferta de ETF net zero. Trata-se de criar estratégias que invistam em empresas que já tomaram as medidas necessárias para reduzir a sua pegada de carbono e, sobretudo, que verifiquem e quantifiquem os resultados dessa ação”.
Mais concretamente, no horizonte da DWS está o lançamento de novos fundos cotados de impacto, que serão artigo 9º. “Nesta área queremos oferecer aos investidores coisas mais específicas, mais de nicho. Estamos a olhar para ideias diferentes. Acertar na tecla é chave. Conseguimos no passado, onde tivemos muito sucesso no segmento das green bonds, mas trazendo para o mercado ETF puros ou específicos de apenas dívida corporativa, evitando incluir obrigações soberanas”, exemplifica.
