O fundo, com Rating FundsPeople+, diferencia-se dos seus homólogos pelo seu foco na vantagem competitiva das empresas, no presente, mas sobretudo na sua projeção futura.
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O CT (Lux) Global Focus transformou a procura pelo crescimento de qualidade com vantagens competitivas duradouras numa verdadeira arte. Em 2025, o fundo conta com o Rating FundsPeople+, a distinção máxima possível, mas já há vários anos que se destaca pela consistência dos seus resultados em comparação com os seus pares. A tese do fundo é bastante simples: encontrar as melhores empresas de crescimento de qualidade, com vantagens competitivas duradouras e capacidade para gerar retornos sólidos e sustentáveis.
A carteira gerida pela equipa liderada por David Dudding tende a ser concentrada, com menos de 50 ativos, apesar do seu tamanho. O portefólio resulta de uma seleção bottom-up, com foco em empresas que possuem vantagens competitivas, uma forte geração de cash flows e capacidade para manter os preços.
Para o gestor, a seleção de ativos foi essencial para os ganhos relativos, impulsionada pelas suas posições em tecnologia, saúde e serviços de comunicação. No entanto, as escolhas no setor industrial penalizaram os ganhos relativos. Ainda assim, a alocação setorial contribuiu positivamente em 2024. A sobreponderação em tecnologia e a subponderação em energia acrescentaram valor, embora as sobreponderações nos setores industriais e de materiais, bem como a subponderação em serviços de comunicação, tenham tido um impacto negativo.
Últimos movimentos no CT (Lux) Global Focus
Nos últimos anos, o mercado acionista norte-americano tem sido o principal impulsionador dos mercados acionistas globais, especialmente devido ao desempenho das empresas tecnológicas MegaCap (Mag 7). Embora a exposição do CT (Lux) Global Focus às Sete Magníficas tenha gerado um valor considerável para os resultados do fundo, a equipa de gestão está consciente da valorização destes ativos e começou a procurar novas oportunidades.
O foco está agora no Reino Unido, onde identificaram grandes oportunidades de investimento, potencialmente subvalorizadas pelo mercado acionista global. Alguns exemplos na região incluem a RELX (líder em fornecimento de informação, análises e ferramentas) e a Experian (empresa de análise e relatórios de crédito), entre outras. “Estamos focados em empresas líderes nos seus respetivos setores, que oferecem uma exposição diversificada e global atrativa. Como resultado, o Reino Unido é agora a nossa maior sobreponderação na carteira”, afirma o gestor.
Também estão a explorar o mercado japonês, que teve um 2024 difícil, sobretudo porque as ações value superaram as growth. “Embora a nossa exposição a este setor tenha impactado negativamente a nossa rentabilidade relativa no ano passado, a fraqueza do Japão deu-nos uma excelente oportunidade para adquirir algumas das empresas que gostamos a um preço atrativo”, explica.
A carteira mantém uma posição subponderada nos mercados emergentes e na Europa, bem como nos EUA. “Estamos atentos ao impacto da presidência de Trump nos mercados, embora ainda seja cedo. O nosso foco está em compreender as implicações. Embora a abordagem protecionista de Trump possa, à primeira vista, não favorecer uma estratégia global de qualidade, vale a pena notar que temos algumas posições que poderão beneficiar, como a Linde”, argumenta.
O que torna o CT (Lux) Global Focus diferente
O fundo distingue-se dos seus pares pelo seu foco na vantagem competitiva das empresas, tanto no presente como na sua evolução futura, seja ela positiva ou negativa. “Isto dá-nos flexibilidade para identificar áreas que os fundos tradicionais de qualidade normalmente não consideram, como os semicondutores (geralmente vistos como demasiado cíclicos) e os bancos”, explica Dudding.
Outro dos seus pontos fortes é a poderosa equipa de análise de ações globais da Columbia Threadneedle. Dudding descreve a equipa como tendo uma forte cultura de colaboração, que inclui equipas regionais de ações, bem como equipas de análise global centralizada. Dispõem de analistas em todo o mundo (de Singapura a Londres e América do Norte) que investigam continuamente e reúnem-se com as equipas de gestão das empresas. “Somos afortunados por a escala e a profundidade dos recursos de investigação da Columbia Threadneedle nos darem acesso a todos os níveis de gestão das empresas, seja através das várias centenas de empresas que passam pelo nosso escritório em Londres ao longo do ano, seja nos seus escritórios em todo o mundo”, destaca.
