Atualmente, mais de 50% da carteira do Robeco BP US Premium Equities está investida em empresas de pequena e média capitalização, segundo a definição do índice Russell. A nível setorial, o maior peso está no setor dos cuidados de saúde.
A abordagem do Robeco BP US Premium Equities, um dos fundos de ações com mais ativos sob gestão no mercado ibérico, centra-se na seleção de valores bottom-up, empresa a empresa, selecionando negócios com valorizações atrativas, fundamentais sólidos e dinâmica empresarial positiva, em vez de tentar prever cenários de mercado e macroeconómicos. Gerido por Duilio Ramallo, 75% da carteira deste produto com Rating FundsPeople 2023 está atualmente investida em quatro setores: saúde, financeiro, tecnológico e industrial, com uma exposição mínima a setores considerados proxies de obrigações, como o imobiliário, os serviços públicos e os bens de consumo.
"O maior peso no fundo está no setor da saúde, composto principalmente por empresas de serviços de saúde e farmacêuticas. As empresas de seguros de saúde estão entre as mais atrativas do nosso universo, com valorizações bastante atrativas, de alta qualidade e com um excelente impulso dos lucros", afirma. Geralmente, o gestor evita algumas das áreas mais defensivas do mercado devido a uma combinação entre as valorizações e a baixa qualidade empresarial, influenciada pela intensidade de capital ou regulamentação. "Exemplos disto são os bens de consumo, os serviços públicos e os REIT (Real Estate Investment Trust), nos quais o fundo tem uma exposição quase nula.
Para este fundo, é importante o facto de se tratar de uma estratégia all cap, que permite a Ramallo alocar em todo o espetro de capitalização de mercado. "Atualmente, nos EUA, encontramos mais oportunidades nos segmentos mais pequenos e médios do mercado e menos oportunidades no espaço de grande capitalização, que tem impulsionado o mercado até agora, em 2023. Mais de 50% do fundo está investido em empresas de pequena e média capitalização” segundo a definição do índice Russell, “levando a uma carteira altamente ativa, impulsionada pela nossa abordagem bottom-up comprovada na seleção de ações", sublinha.
Últimas mudanças feitas à carteira
Durante o terceiro trimestre de 2023, o gestor aumentou a exposição aos serviços de comunicação e reduziu as posições nos setores industrial e de consumo discricionário. Nos serviços de comunicação, acrescentou uma posição no setor dos meios interativos e de serviços, considerando-o um negócio de elevado retorno com baixa intensidade de capital e um crescimento sólido de receitas geograficamente diversificado.
No setor industrial, liquidou uma distribuidora grossista depois de a empresa ter beneficiado de uma fusão recente e ter atingido o seu preço objetivo, ao mesmo tempo que, no setor do consumo discricionário, vendeu um fabricante de pavimentos porque estava a atingir a sua valorização total e tinha preocupações quanto às margens no futuro.
"O fundo continua bem posicionado, com participações que refletem as três características do círculo da Boston Partners: valorizações atrativas, fundamentais empresariais sólidos e catalisadores identificáveis", conclui.
