O inquérito de agosto do BofA revela que 47% dos investidores prevê um debilitamento da economia global nos próximos 12 meses. Ao mesmo tempo, as expetativas de cortes de taxas por parte da Fed atingiram níveis recorde, com 60% dos inquiridos a prever pelo menos quatro cortes no próximo ano.
Mudança significativa no sentimento dos investidores, marcada por um aumento da aversão ao risco e um notável pessimismo sobre as perspetivas económicas globais. 47% dos inquiridos prevê um debilitamento económico nos próximos 12 meses, o nível mais alto registado nos últimos oito meses. Este aumento da incerteza reflete-se numa viragem para ativos mais seguros, bem como numa redução significativa na sobreponderação de ações, que caiu de 51% para 31%
Apesar desta viragem, o otimismo dos investidores quanto a uma aterragem suave continua robusto, com 76% dos inquiridos a esperar que a economia global evite uma recessão severa. No entanto, este otimismo está condicionado pela expetativa de que a Reserva Federal dos EUA realize cortes substanciais nas taxas de juro.
Foco na Fed
O inquérito revela uma crescente pressão sobre a Fed para que esta adote uma política monetária mais expansiva. 60% dos investidores prevê agora que a Fed vai aplicar pelo menos quatro cortes de taxas nos próximos 12 meses, um aumento significativo em relação às expetativas do mês anterior. Esta mudança nas expetativas reflete um consenso entre os investidores de que a única forma de evitar uma recessão nos EUA é através de um alívio monetário substancial. De facto, 55% dos inquiridos considera que a política monetária atual é demasiado restritiva, a percentagem mais elevada desde 2008.
Estes resultados salientam uma crescente preocupação com a estabilidade económica global e a capacidade das autoridades monetárias em gerir os riscos emergentes. Com um mercado cada vez mais volátil e uma crescente aversão ao risco, os investidores estão a ajustar as suas estratégias, movendo-se para ativos defensivos e exigindo uma ação decisiva por parte dos bancos centrais.
Os investidores refugiam-se em obrigações e liquidez
O inquérito destaca um movimento determinado para ativos defensivos por parte dos investidores a nível mundial. A preferência por obrigações, liquidez e setores como a saúde aumentou consideravelmente, enquanto a confiança nos mercados de ações, em particular os do Japão, da Europa e da tecnologia, diminuiu.
A alocação a ações norte-americanas diminuiu cinco pontos percentuais este mês, situando-se em 11% de sobreponderação, e continua a estar 0,7 desvios-padrão acima da sua média a longo prazo. Na zona euro, a alocação caiu 14 pontos, atingindo 4% de subponderação, sendo a primeira vez em seis meses que os investidores estão subponderados em termos de liquidez. No entanto, é o investimento em ações japonesas que registou a maior redução mensal desde abril de 2016, com 9% de subponderação. A volatilidade do iene contribuiu para a incerteza no mercado.
O nível de liquidez aumenta pelo segundo mês consecutivo, passando para 4,3% dos ativos sob gestão (AuM) dos 4,1% registados em julho. Esta mudança reflete um contexto de incerteza económica, em que o medo de uma recessão nos EUA ultrapassou as preocupações geopolíticas como o principal risco para os mercados.
