Fundos de obrigações: como varia o retorno a um ano entre o final de 2019 e o final de fevereiro?

Como meio de diversificação de fontes de retorno, de suavização da volatilidades nas carteiras ou simplesmente como uma aposta mais defensiva em carteiras de investimento com horizontes temporais mais curtos, as obrigações e restantes títulos de rendimento fixo sempre provaram na prática a sua função teórica em fevereiro. Um contexto de taxas nulas ou negativas em grande parte do mercado poderia destabilizar este papel das obrigações, mas a verdade é que o comportamento dos mercados financeiros no mês de fevereiro, em resposta ao alastramento do Covid - 19, reforçou as razões pelas quais o investimento em rendimento fixo faz sentido. 

Se os retornos a 12 meses dos fundos de ações portugueses ou luxemburgueses de entidades nacionais variaram significativamente entre 31 de dezembro e 29 de fevereiro, os fundos de obrigações não. Como reportávamos num artigo recente, em média, o conjunto de 51 fundos de ações portugueses ou luxemburgueses de entidades gestoras ou distribuidoras nacionais viu os retornos a um ano recuarem de 19,73% a 31 de dezembro de 2019, para os -0,46% nos 12 meses que terminam em fevereiro de 2020. Já no universo dos fundos de obrigações o panorama foi completamente distinto. 

Em média, os retornos a 12 meses foram de 3,11% com referência ao final de fevereiro, o que compara com os 4,10% do final de dezembro. Um retorno positivo e significativo, no atual contexto, que ajudou a amenizar a volatilidade nas carteiras. No geral, as diferentes categorias mostraram retornos apenas ligeiramente menores com referência ao final de fevereiro e uma delas - categoria de obrigações governamentais - mostra, inclusive, melhores retornos no período de 12 meses mais recente considerado. Todos os quatro fundos incluídos nesta categoria obtiveram melhores retornos a um ano com referência ao final de fevereiro. 

Veja na tabela abaixo os diferentes fundos de obrigações considerados nos cálculos e os seus dados individuais.