Para a Mercer, a decisão de início da redução de estímulos por parte da Fed em dezembro fez com que se acentuasse a troca de obrigações por outros ativos.
Segundo os dados divulgados pela consultora Mercer, os fundos de pensões portugueses obtiveram em dezembro uma rendibilidade mediana estimada de 0,1%, ainda que tenha ficado abaixo da do mês de novembro, que foi de 0,5%. Para a consultora o resultado obtido ficou a dever-se à “baixa performance nas obrigações, a classe de activos com maior peso nas carteiras, que praticamente anulou os ganhos nas acções”.
Precisamente as ações apresentaram uma rendibilidade mediana de mercado de 1,5%, enquanto as obrigações registaram um retorno negativo de 0,4%. Se tivermos em conta no YTD, a rendibilidade mediana de mercado dos fundos de pensões situa-se nos 5,5%, sendo o maior contributo dado pelas ações, que no mesmo período apresentam um retorno mediano de 25,9%. Nas obrigações, a classe mais rentável é a das obrigações taxa fixa euro, que desde janeiro valorizaram 2,2%.
Troca de obrigações
Rui Guerra, Partner da Mercer, relembra que “em Dezembro a performance dos mercados ficou marcada pelo anúncio da reserva federal norte-americana sobre a redução do programa de estímulos monetários. A reserva federal fundamentou esta decisão em evidências de recuperação económica como a redução gradual e contínua da taxa de desemprego, e indicadores económicos acima do esperado”.
Explicando o retorno negativo nas obrigações, o especialista refere que “a decisão da reserva federal reforçou a expectativa dos investidores sobre a continuidade da recuperação económica, acentuando a troca de obrigações por outros activos, que se espera vir a aumentar com o regresso de férias dos investidores. A performance do mercado de acções norte-americano influenciou positivamente os restantes mercados”.
Já a yield de referência para a taxa de desconto dos fundos de pensões era de 3,2% no final do mês de dezembro de 2013. No mesmo mês de 2012, a consultora relembra que a taxa era de 2,7%, o que significa que em média, considerando uma maturidade de 10 anos, o efeito isolado da taxa de desconto terá contribuído para uma redução do valor das responsabilidades dos planos de pensões em 2013.
