Modi ganha as eleições, mas perde uma grande parte do consenso. Quais são as consequências para o mercado emergente que, segundo os especialistas, “está estruturalmente bem posicionado para a próxima década”?
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A Índia é a economia que regista o crescimento mais rápido. “A rapidez do seu desenvolvimento e a necessidade de diversificar as cadeias de abastecimento fazem da Índia um destino atrativo para o capital estrangeiro, que deverá entrar no país sob diversas formas a médio prazo”, explica Francesco Lomartire, responsável pelos SPDR ETF para o Sul da Europa da StateStreet Global Investors. As razões por detrás desta subida rápida podem ser atribuídas ao partido de Modi, que obteve uma maioria simples: “As suas políticas de apoio às empresas e a sua fiscalidade ortodoxa sustentaram, sem dúvida, o bom desempenho recente do país”, explica Amol Gogate, gestor do Carmignac Portfolio Emerging Discovery da Carmignac.
Apesar de os resultados eleitorais terem certamente abalado os mercados, com Modi, parece provável que a próxima fase de desenvolvimento económico prossiga, e a tese de investimento a longo prazo para a Índia, por agora, permanece sólida.
Fonte: Google Finance.
Como salientam na Man Group, a Índia é um caso único. A 18.ª eleição geral da Índia “é a maior operação democrática de sempre, com quase mil milhões de pessoas elegíveis para votar”. Andrew Swan, responsável de Ações da Ásia (ex-Japão), e Anand Agarwal, analista da equipa de ações da Ásia (ex-Japão), salientam que, no que se refere aos mercados de ações, “a Índia teve finalmente um período positivo, com o BSE SENSEX a subir de forma relativamente constante desde a recuperação da COVID”. Além disso, a perceção em torno do atual líder é a de "um porto seguro para a economia", sobretudo à luz do seu sucesso na integração do país na economia global e na resolução dos desafios estruturais internos, e esta ação é também evidenciada pela significativa valorização do mercado de ações.
Demasiada burocracia
“O governo já impôs controlos de liquidez aos bancos, consciente da possibilidade de ser apanhado por um abrandamento global mais amplo”, explicam os especialistas da Man Group. "As estimativas de LPA (lucros por ação) das empresas têm sido continuamente atualizadas em alta nos últimos meses. A Índia subiu do 4.º para o 2.º lugar no índice MSCI Ásia ex-Japão". No entanto, persistem deficiências como a burocratização excessiva, pelo que, “embora o crescimento do PIB tenha sido impressionante, a economia em expansão não conseguiu estimular o crescimento do emprego”, razão pela qual se suspeita que os números oficiais do emprego não sejam fiáveis.
De facto, estima-se que o desemprego ronde os 8%, após uma década de crescimento a que alguns chamam sem emprego. “Não nos surpreenderia assistir a um abrandamento moderado a curto prazo, um ligeiro abrandamento da exuberância que tem caracterizado tudo o que é indiano nos últimos anos”, explica a sociedade gestora. "Pensamos também que esta não seria a pior notícia para as perspetivas a longo prazo da economia indiana. A Índia está estruturalmente bem posicionada para a próxima década".
O comportamento dos fundos com Rating FundsPeople de ações indianas nos últimos cinco anos
Fonte: FundsPeople, a final de maio de 2024. Ordenados por retorno a três anos. Jupiter India Select Class D USD Acc, Mirae Asset Global Discovery Fund - Mirae Asset India Mid Cap Equity Fund R USD Capitalization, Franklin India Fund X(acc)USD, Mirae Asset Global Discovery Fund - ESG India Sector Leader Equity Fund R EUR Cap, Amundi Funds - SBI FM India Equity Q-I4 USD (C). *Os ativos sob gestão deste fundo referem-se ao final de abril