Mapa de investimento para não se perder no mundo da digitalização

A COVID-19 alterou em grande medida as tendências tecnológicas, fomentando a eficiência, redução de custos e melhoria da produtividade baseadas na internet, embora 2022 tenha sido desafiante para as empresas tecnológicas. No entanto, 2023 começou positivamente, especialmente no que diz respeito a ações chinesas e norte-americanas de publicidade online e comércio eletrónico. “A valorização é atrativa, com 60% de desconto no rácio preço/lucros/crescimento e um crescimento de vendas 124% superior ao índice MSCI ACWI Communication Services”, explica Anjali Bastianpillai, especialista de investimento temático da Pictet AM, que elaborou um mapa de investimento para não se perder no mundo da digitalização.

Segundo a especialista, embora os orçamentos empresariais continuem sob pressão, continua também a existir um forte crescimento secular baseado em tecnologias na nuvem, trabalho híbrido, automatização e segurança, incluindo indústrias de software, inteligência artificial e, mais recentemente, vídeos curtos. “Além disso, as grandes reservas de dinheiro prepararam o cenário para recompras de ações, fusões e aquisições e consolidação. Os operadores de rede mostram, por sua vez, sólidos fluxos de caixa livres e beneficiam de recompras de ações nos EUA, venda de ativos de torres na Europa e 5G, que ajuda a reduzir a pegada de carbono”.

Comércio eletrónico

De acordo com Bastianpillai, em 2023 o comércio eletrónico deve melhorar as margens brutas, por eficiência e fluxos de caixa livres. “É possível um aumento significativo das plataformas chinesas à medida que a sua economia reabre”. Quanto à publicidade online, acredita que o retorno/risco é atrativo após quedas que considera excessivas, quando se observa uma melhoria na gestão de custos, que favorece a sua alavancagem operacional. “Além disso, é possível a extensão da publicidade a áreas de inteligência artificial e computação em nuvem”.

Software empresarial como serviço

A isto se acrescenta o software empresarial como serviço, resiliente devido à natureza recorrente dos seus contratos, capacidade de expandir as margens em períodos de desaceleração da procura e crescimento acelerado a partir do terceiro trimestre. “Estas empresas, após anos de crescimento a qualquer custo e contratação excessiva, estão a focar-se na eficiência, priorizando iniciativas críticas e eliminando excessos. As receitas recorrentes já representam 87% do total em média, face a 53% em 2008/2009”.

Inteligência artificial

Quanto à inteligência artificial, capaz de aproveitar uma quantidade cada vez maior de dados, a especialista de investimento temático da Pictet AM prevê que será disruptiva para os modelos de negócio, impulsionará a eficiência e criará uma diferenciação estratégica na próxima década, apoiada pela utilização do processamento de linguagem natural, aprendizagem automática e análise preditiva.

O investimento global em inteligência artificial já aumentou para 176.000 milhões em 2021, 48% interanual, e este mercado global poderá alcançar os 900.000 milhões de dólares em 2026, crescendo 19%. Apenas o investimento das principais empresas de internet (Meta, Amazon e Alphabet) pode ter superado os 40.000 milhões em 2022.

“Estas alterações aumentaram significativamente a superfície de ataque em segurança, criando novas vulnerabilidades. De forma que apenas a segurança em nuvem pode alcançar os 17.000 milhões de dólares em 2025, crescendo 25%”.

Vídeos curtos e economia de criadores de conteúdo

Um tema dominante é o aumento do tempo dedicado a vídeos de formato curto em plataformas, até ao ponto da batalha por esta supremacia poder ser a maior mudança na internet nos próximos cinco anos. Estes vídeos são populares entre os menores de 30 anos, que exigem conteúdo de fácil acesso. “O TikTok capturou metade do tempo online em vídeos curtos nos EUA em 2021 e o YouTube Shorts (Alphabet), Instagram Reels (Meta) e Snapchat Spotlight têm ganho terreno”. De momento, os EUA aprovou a proibição dos funcionários federais de utilizarem o TikTok em dispositivos do Governo, o que pode afetar a sua monetização, que se encontra nas fases iniciais. 

É preciso ter em conta que a Geração Z representa 32% da população e são nativos digitais. “75% afirma que a sustentabilidade é mais importante do que as marcas, estando mais relutantes relativamente à publicidade tradicional, com a sua atenção nos meios fragmentada. Já passam mais tempo em videojogos do que em redes sociais ou a ver filmes, ou séries. Agora exigem experiências que misturem conteúdos sociais, imersivos e gerados pelo utilizador. Esperam experiências impulsionadas pelo metaverso, gamificação e realidade aumentada. É, por isso, preciso ter em conta empresas com exposição a jogos, conteúdo imersivo e aquisição de criadores, além do metaverso”.

Empresas de internet chinesas 

Neste contexto, Bastianpillai destaca o facto de as empresas de internet chinesas estarem preparadas para um aumento significativo de lucros, que atingiram o fundo no segundo trimestre de 2022, à medida que a política de COVID zero era flexibilizada. “De facto, as empresas tecnológicas chinesas melhoraram a sua eficiência operacional e rentabilidade. Além disso, o contexto regulatório estabilizou-se. O governo chinês parece satisfeito com o plano de retificação da Alibaba e o regulador norte-americano teve a oportunidade de inspecionar empresas, eliminando risco imediato de exclusão de empresas chinesas cotadas como American Depositary Receipts nos EUA”.

Desmaterialização e virtualização

Em qualquer caso, a desmaterialização e virtualização significa menos hardware e papel. “Mesmo a economia compartilhada favorece uma menor necessidade de produção e uso de recursos. O software facilita a eficiência, menos transporte e tempo em viagens, flexibilidade para empregados e menos infraestrutura. Por sua vez, as redes sociais ajudam a aceder à informação e a aumentar a sensibilização em relação ao clima, desigualdade social, ou melhor consumo. Além disso, os cuidados de saúde online são mais preventivos, otimiza recursos e reduz custos e a educação online ajuda as pessoas a ter acesso à informação e a um ensino interativo, também com custos mais baixos”.

Fusões e aquisições

Estas indústrias caracterizam-se pela fragmentação e, dada a abundância de dinheiro, as fusões e aquisições sucederam-se uma atrás da outra em 2022. “O preço médio pago nestas aquisições foi de cerca de 5.000 milhões de dólares, cerca de nove vezes o valor da empresa/vendas. Foram compradas em abundância pequenas empresas de crescimento, como a Figma, num projeto colaborativo, comprada pela Adobe por 20.000 milhões e a Mandiant pela Alphabet por 5.000 milhões. Por seu lado, a Microsoft tem a intenção de adquirir a Activision Blizzard por 69.000 milhões, pendente do regulador anti-monopólio. Outros potenciais objetivos são a Dropbox, Twilio, Zoom, Snap, Wix ou o Pinterest”.