Nos últimos dias, a atenção dos mercados financeiros tem estado focada na escalada das tensões comerciais entre os EUA e os seus parceiros comerciais, o que gerou grande volatilidade nos índices de ações e influenciou as decisões dos investidores.
Nos últimos dias, a atenção dos mercados financeiros centrou-se na escalada das tensões comerciais entre os EUA e os seus parceiros comerciais, o que gerou uma elevada volatilidade nos índices bolsistas e influenciou as decisões dos investidores. Além disso, a política orçamental expansionista na Europa e a reação do Banco Central Europeu (BCE) têm sido fundamentais para a evolução do mercado obrigacionista.
Cenário macroeconómico e dos mercados
Nos EUA, a inflação continua a ser um fator crucial na tomada de decisões da Reserva Federal (Fed), que optou por manter inalteradas as taxas de juro na sua última reunião. No entanto, as expetativas do mercado apontam para possíveis cortes nos próximos meses. Os banqueiros centrais norte-americanos, cujo objetivo é uma inflação de 2%, vão reunir-se na próxima semana, sendo esperado que mantenham a taxa de juro oficial entre 4,25% e 4,50%.
As preocupações sobre uma possível recessão intensificaram-se após a publicação de recentes dados económicos e as declarações de colaboradores próximos de Trump. Na terça-feira, a administração norte-americana anunciou um endurecimento da sua política comercial ao duplicar as tarifas sobre o aço e o alumínio do Canadá, passando de 25% para 50%. No entanto, mais tarde deixou aberta a possibilidade de os reverter, o que gerou volatilidade no mercado.
A nível empresarial, a queda das ações tecnológicas penalizou os principais índices, com a Tesla e a Oracle entre as empresas mais afetadas.
Na Europa, as ações da zona euro e o euro subiram na sexta-feira após a notícia de que o chanceler alemão interino, Friedrich Merz, chegou a um acordo com os Verdes para um aumento massivo do endividamento estatal, poucos dias antes da votação parlamentar agendada para a próxima semana.
Por outro lado, os custos do endividamento alemão aumentaram, uma vez que os investidores antecipam que este aumento da despesa levará a uma maior emissão de dívida pública.
Na política monetária, Robert Holzmann, membro do BCE, afirmou na sexta-feira que é favorável à manutenção das taxas de juro inalteradas no próximo mês, devido ao impacto do aumento das tarifas e da despesa pública, que elevam o risco de um aumento da inflação.
Desempenho dos principais segmentos
- Ações: A incerteza causada pelas tarifas levou a fortes perdas nos mercados ao longo da semana. O S&P 500 caiu abaixo do seu último máximo de fecho, entrando em território de correção. O Nasdaq também registou quedas significativas. Na Europa, o IBEX 35 foi afetado pela política comercial dos EUA, embora tenha conseguido recuperar parte das perdas nos últimos dias. Em contrapartida, o DAX alemão subiu, impulsionado pelo otimismo gerado pelo novo plano fiscal.
- Dívida pública: As yields das obrigações das alemãs e norte-americanas subiram temporariamente devido às alterações nas expetativas económicas. No entanto, a tendência geral da semana foi de descida, refletindo a procura por ativos mais seguros face à incerteza.
- Crédito: O mercado de crédito europeu registou um estreitamento dos spreads, especialmente no segmento de grau de investimento, beneficiando do impulso gerado pela política fiscal alemã.
- Divisas: A incerteza económica nos EUA enfraqueceu o dólar face ao euro, que registou uma valorização ao longo da semana.
- Matérias-primas: O ouro atingiu um nível histórico, consolidando-se como um ativo de refúgio em tempos de incerteza. O petróleo, por sua vez, registou flutuações, recuperando no início da semana, mas voltando a cair à medida que os mercados avançavam.
