A estratégia de investimento do Flossbach von Storch Global Quality centra-se no compounding dos lucros a longo prazo, na visibilidade, no crescimento equilibrado e na adaptabilidade das empresas a contextos em mudança.
O experiente gestor do Flossbach von Storch Global Quality, fundo com Rating FundsPeople 2024, oferece uma perspetiva otimista sobre os modelos de negócio globais e de primeira classe, altamente capitalizados e com um crescimento superior à média, que formam a sua carteira.
Com a sua ampla experiência em gestão de carteiras e análise de ações, Michael Illig fala-nos sobre os fatores-chave que tornam fundamental a qualidade das empresas para superar a volatilidade do mercado, e comenta ainda como integra a utilização da tecnologia no seu processo de investimento.
Michael enfatiza que o aspeto mais importante da sua estratégia de investimento é o compounding dos lucros. Segundo o gestor, “as ações são muito voláteis e é tentador focar-se nos preços, mas os lucros das empresas que representam estas ações são muito menos voláteis do que os seus preços. E esta é basicamente a nossa estrela polar. Dizemos que, a longo prazo, os preços das ações seguirão os lucros”.
A filosofia baseia-se na ideia de que os acionistas possuem uma percentagem das receitas, dos lucros e das dívidas de uma empresa. Portanto, o objetivo é o compounding ou a composição destes lucros ao longo do tempo, mantendo uma visão a longo prazo e evitando a tentação de reagir à volatilidade do mercado. “Esperamos que a volatilidade do mercado jogue a nosso favor a longo prazo”, destaca o gestor.
Além disso, Illig sublinha que a qualidade das empresas é fundamental para superar a volatilidade do mercado. “Se se tiver um bom balanço e uma forte posição competitiva, é muito mais fácil adaptar-se do que se já se estiver a lutar dia a dia e a tentar pagar a dívida”, explica. Esta filosofia reflete-se na seleção de empresas que não lutam constantemente para sobreviver, o que permite ao Flossbach von Storch Global Quality manter uma carteira sólida e resistente.
Visibilidade e crescimento como ponto doce
O gestor destaca a importância da visibilidade nos fluxos de liquidez futuros das empresas. “Esta é a condição prévia. Por isso, é demasiado difícil sempre que as empresas não são suficientemente previsíveis para nós”, explica. Além disso, menciona que, embora o crescimento seja sempre melhor, geralmente há um equilíbrio entre crescimento e visibilidade. O objetivo é encontrar o ponto doce onde se pode obter o melhor crescimento possível com uma visibilidade decente.
Michael comparou a abordagem do seu fundo com a da sua anterior casa, mais centrada no retorno relativo ao benchmark e à posição em relação aos índices. Na Flossbach von Storch, a abordagem é diferente: “Focamo-nos no compounding a longo prazo e tentamos concentrar-nos em tudo o que o influencia. Tudo o que consideraríamos ruído a curto prazo ou posicionamento relativo ao benchmark, são questões que não consideramos realmente”.
Utilização da tecnologia no processo de investimento
O gestor responde à nossa pergunta sobre a utilização da IA generativa, explicando que não selecionam as empresas através dessas ferramentas, mas utilizam-nas para comprovar os dados, por exemplo, sobre se alguma empresa apresenta uma forte contração em margens. Isto encurta o tempo de análise e proporciona diferentes fontes de informação. “De facto, utilizamos a tecnologia para análise de dados e consulta de documentos, poupando muito tempo”.
Além disso, contam com uma focus list de empresas, o que reduz o foco, composta por 160 empresas cobertas pelos analistas e pelo próprio gestor. “Por detrás disso, há um trabalho prévio de análise e apresentação dos analistas aos gestores, permitindo reduzir o universo de uma perspetiva de qualidade”, assinala Michael.
Esta abordagem a longo prazo permite ao gestor e à sua equipa manterem uma carteira com um baixo nível de rotação e centrarem-se e empresas de elevada qualidade que possam manter a sua capacidade de gerar lucros ao longo do tempo.
