Destaque para o risco de crédito dos seguros e fundos de pensões em 2022, de acordo com mais recente relatório da ASF.
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Do mais recente Relatório de Estabilidade Financeira do Setor Segurador e dos Fundos de Pensões publicado pela Autoridade de Supervisão de Seguros e Fundos de Pensões (ASF) destacamos, neste artigo, a exposição ao risco de crédito das seguradoras e fundos de pensões em Portugal, tendo em conta o rating creditício. Tanto nuns como noutros é possível constatar uma evolução positiva nessa matéria.
No que concerne aos seguros, observando o gráfico seguinte, é possível verificar uma evolução na qualidade de crédito desde 2018. Em 2022, 37% dos títulos apresentam rating BBB, o que corresponde a um decréscimo de 31 pontos percentuais face a 2018 e 19 face ao ano anterior.
Não obstante, o peso destes títulos na fronteira dos ativos com grau de investimento continua a ser considerável tanto nos seguros do ramoVida (exceto unit-linked), como nos unit-linked ou nos ativos afetos a provisões de seguros Não Vida, sendo nos unit-linked onde têm um peso maior, cerca de 47%.
Fonte: ASF, Relatório de Estabilidade Financeira do Setor Segurador e dos Fundos de Pensões de 2022
Historicamente, a maior subida deu-se nos títulos com rating AA, com um aumento de 18 pontos percentuais, face a 2018 e 16, face a 2021. Atualmente, tais títulos representam 31% dos títulos dos seguros de vida (exceto unit-linked) mas apenas 13% dos unit-linked.
Segundo os dados do relatório, globalmente, os títulos de dívida igual ou superior a A, obtiveram um incremento no total de 32 pontos percentuais, desde 2018.
Nota, ainda, para o facto dos títulos com maior rating, AAA, representarem somente 6% do conjunto de títulos de dívida dos seguros em análise, em 2022.
Fonte: ASF, Relatório de Estabilidade Financeira do Setor Segurador e dos Fundos de Pensões de 2022
No que respeita aos fundos de pensões, verifica-se uma tendência crescente das obrigações com ratingAou superior, desde 2018, ainda que com alterações pouco expressivas. De acordo com os dados do relatório, essa representatividade atinge os 63% em 2022 - mais 6 pontos percentuais do que em 2018 - sendo a maioria títulos com rating A, cerca de 24%. Relativamente às obrigações com ratingBBB, observa-se uma queda de 8 pontos percentuais face a 2018, ficando pela primeira vez desde então abaixo dos 30%.
Analisando esta representatividade de títulos por tipo de fundo de pensões, é possível verificar uma maior expressão de obrigações com rating BBB nos fundos PPR, com cerca de 47%, que corresponde exatamente ao peso conjunto dos títulos com rating igual a A ou superior. É nos fundos fechados que esta expressão é maior, com 67%, sendo que 20% com a classificação mais alta, AAA.
