O mercado europeu de ELTIF está em forte expansão. De acordo com a Scope Fund Analysis, o volume total gerido por estes veículos ultrapassou os 20.000 milhões de euros no final de 2024, um aumento de 38% em relação ao ano anterior. A agência estima que este valor poderá atingir entre 65 e 70.000 milhões de euros até ao final de 2027, impulsionado por uma onda de novos lançamentos e pelo crescente interesse dos investidores.
A Scope espera lançar pelo menos 80 novos ELTIF na Europa nos próximos 12 meses, após um recorde de 55 novos produtos em 2024, bem acima dos 27 lançamentos em 2021. Existem atualmente 150 ELTIF registados em toda a Europa, promovidos por 74 gestoras. Destes, 133 já captaram capital. O volume total no final de 2024 ascende a 20.500 milhões de euros, incluindo 4.400 milhões de euros em novas colocações e 1.300 milhões de euros da reconversão de três fundos existentes para o formato ELTIF.
Previsão de novos lançamentos de ELTIF por classe de ativos
Os três maiores fundos - KlimaVest, Meridiam Infrastructure Europe III SLP e GF Infrastructures Durables SLP - representam cerca de um sexto do volume total. Os 10 maiores fundos representam 41%, o que indica uma elevada concentração, embora ligeiramente inferior à registada em anos anteriores.
Distribuição por geografia e mercados
Os investidores franceses lideram o mercado em termos de volume investido, com 7.500 milhões de euros, seguidos pelos italianos (3.500 milhões), alemães (2.800 milhões) e espanhóis (1.400 milhões). A França lidera igualmente o ranking de capital colocado em 2024, com 35% do total, à frente da Alemanha (25%), da Itália e da Espanha (ambas com 13%).
Por classe de ativos, a distribuição do volume é relativamente equilibrada: dívida privada (33%), infraestruturas (26%) e private equity (26%). O restante corresponde a estratégias imobiliárias e mistas. A exposição ao setor imobiliário aumentou significativamente desde 2023, na sequência da conversão de dois fundos.
Os gestores inquiridos pela Scope identificam um interesse crescente dos investidores no private equity e nas infraestruturas, devido às expetativas de retorno e à clareza destas estratégias. A dívida privada continua a ser relevante, embora ligeiramente atrás.
Entre as gestoras mais ativas no mercado encontram-se a Azimut, BNP Paribas AM, Amundi, BlackRock, Commerz Real, Eurazeo, Partners Group, Generali Investments, Muzinich, Neuberger Berman e Turenne Capital. A maior parte dos produtos está registada no Luxemburgo (98 fundos).
