Estes dados foram recolhidos no último estudo anual do mercado europeu de ELTIF realizado pela Scope Group.
Registe-se em FundsPeople, a comunidade de mais de 200.000 profissionais do mundo da gestão de ativos e património. Desfrute de todos os nossos serviços exclusivos: newsletter matinal, alertas com notícias de última hora, biblioteca de revistas, especiais e livros.
Para aceder a este conteúdo
Estes dados foram recolhidos no último estudo anual do mercado europeu de ELTIF realizado pela Scope Group.
O volume de dinheiro investido em ELTIF, European Long Term Investment Funds, aumentou quase um quarto em 2023 em relação ao ano anterior, até aos 13.600 milhões de euros, e é provável que os ativos geridos alcancem os 30.000-35.000 milhões de euros no final de 2026. Estes dados foram recolhidos no último estudo anual do mercado europeu de ELTIF realizado pela Scope Group, a principal agência europeia fornecedora de classificações, estudos e análises para fundos de investimento e gestores de ativos, bem como riscos creditícios.
O número de ELTIF aumentou quase 25% no ano passado, com novos fundos lançados este ano e mais em preparação. Segundo o estudo da Scope Group, na UE, há 95 ELTIF registados de 41 gestoras de ativos diferentes. No ano passado foram lançados 20, um número ligeiramente superior ao de 2022.
Dos 95 ELTIF, 85 foram comercializados ativamente entre os investidores até à data. O total de ativos geridos subiu para os 13.600 milhões de euros no final de 2023, o que representa um aumento de 2.700 milhões de euros (24%) em relação ao ano anterior.
Os três maiores fundos (Meridiam Infrastructure Europe III SLP, klimaVest e GF Infrastructures Durables SLP) representaram cerca de um quarto do volume total de fundos. Os dez maiores ELTIF representaram quase metade. Os fornecedores de ELTIF mais ativos são a Amundi, Azimut, BlackRock, BNP Paribas, Commerz Real, Generali Investments, Muzinich, Neuberger Berman e Partners Group.
Os investidores franceses são os que mais capital investiram em ELTIF até à data, no valor de 4.700 milhões de euros no final de 2023, seguidos dos investidores italianos (3.300 milhões de euros), dos alemães (1.900 milhões de euros) e dos espanhóis (700 milhões de euros).
A autoridade supervisora luxemburguesa (CSSF) é a que conta com mais autorizações. Dos 20 ELTIF lançados em 2023, 18 foram autorizados pela CSSF; 11 deles estão autorizados para a sua distribuição paneuropeia. Um ELTIF foi autorizado pela Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (Consob) em Itália e outro pela Comissão Nacional do Mercado de Valores (CNVM) em Espanha. Dos 20 novos ELTIF emitidos em 2023, apenas dez foram distribuídos nesse mesmo ano.
Por classes de ativos, os volumes de fundos são repartidos em partes iguais entre private equity (31%), infraestruturas (31%) e dívida privada (30%). Os ELTIF baseados em estratégias mistas no setor imobiliário representam o resto.
Ampliação da gama de produtos de acordo com o ELTIF 2.0
O crescimento dos ativos geridos no ano passado foi sólido, mas não alcançou as elevadas expetativas do mercado por duas razões principais:
- Em primeiro lugar, a subida das taxas de juro afastou os investidores dos investimentos alternativos ao oferecer-lhes retornos atrativos nos instrumentos convencionais que rendem juros.
- Em segundo lugar, os fornecedores de fundos abstiveram-se de lançar novos fundos em antecipação do regime regulador ELTIF 2.0, que entrou em vigor no dia 10 de janeiro de 2024. As novas normas simplificaram o produto para fornecedores e distribuidores. No entanto, ainda não está clara a forma definitiva de algumas das novas normas, o que está a atrasar ainda mais o lançamento de alguns produtos.
Os agentes do mercado continuam a confiar que o futuro dos investimentos em mercado privado para amplos grupos de investidores pertence aos ELTIF. O perfil de risco/retorno do produto será decisivo para o seu sucesso a longo prazo, embora não haja acesso a dados fiáveis sobre o seu retorno até aos próximos anos.
Segundo as estimativas da Scope Group, os volumes poderão aumentar para os 30.000-35.000 milhões de euros até ao final de 2026. Espera-se que sejam lançados pelo menos 20 novos ELTIF no mercado nos próximos 12 meses. Segundo o inquérito realizado pela empresa, o capital de risco, as infraestruturas (investimentos de capital) e a dívida privada vão continuar a atrair a maior parte do capital em 2024. Pelo contrário, é pouco provável que as estratégias imobiliárias recebam atualmente a aprovação dos investidores.
Investidores
Dos 85 ELTIF comercializados ativamente, 23 dos veículos destinam-se exclusivamente a investidores institucionais/profissionais. Em contrapartida, 60 dirigem-se tanto a investidores institucionais/profissionais como a clientes particulares. Apesar deste elevado número de ELTIF em que os clientes particulares investiram, juntamente com clientes institucionais (em alguns casos através de um veículo separado), o volume alcançado é de apenas 8.000 milhões de euros.
Em termos de número, os ELTIF de retalho representam 70,5%, mas apenas 58,4% em termos de volume de fundos. Desta forma, o mercado de produtos para investidores particulares cresceu mais em número do que os produtos puramente institucionais. Só nos últimos três anos foram lançados 49 ELTIF (2012, 23; 2022, 14; 2023, 9) dirigidos também a investidores particulares.
O segmento de retalho é fortemente dominado pelo mercado italiano. Quase 39% dos veículos lançados corresponde a Itália, 23% na Alemanha, 11% a França e 8% a Espanha.
