O risco de governance dos fundos de gestão nacional

A qualidade da estrutura de governance em qualquer empresa ou entidade é, inegavelmente, um fator importante a ter em consideração no investimentos. É também um dos pilares que compõe a o conceito ESG, pelo que, no seguimento do anterior artigo focado no rating de risco ambiental  outorgado pela Morninsgstar aos fundos de investimento nacionais, e daquele em que o rating de riscos sociais foi destacado, focamos agora no risco de governance.

Com base em dados da Sustainalytics, a morningstar atribui a classificação de risco de governance a cada fundo, distribuindo as classificações com base na distribuição normal, do seguinte modo: 

Top 10% High
Próximos 22.5% Above Average
Próximos 35% Average
Próximos 22.5% Below Average
Bottom 10% Low 

De notar que, enquanto no rating de sustentabilidade um score 'High' ou 'Above Average' é mais positivo, no caso nos ratings dos riscos individuais acontece o oposto, pelo que 'Low' será a melhor classificação possível para uma carteira que procura manter a menor exposição ao risco de governance, neste caso. Também é importante notar que alguns fundos não têm 100% da sua carteira coberta pela análise ESG da Morningstar, pelo que poderão não comparar de forma perfeita com os seus pares. 

No que se refere então ao posicionamento das carteiras dos 90 fundos classificados em termos de risco de governance, vemos que é neste pilar ESG que os fundos de gestão nacional melhor se posicionam. Enquanto no risco ambiental apenas cinco apresentavam o menor score de risco ambiental possível (Low), e em termos de risco social, encontramos 12 fundos com esse nível de classificação, no caso do risco de governance são 14 os fundos de investimento com a melhor classificação possível. Fundos da Bankinter GA, BPI GA, Caixa GA, Santander AM, IMGA e Montepio GA figuram entre estes 12.

Já com rating 'below average' surgem outras 33 estratégias o que faz com que os sejam mais de metade os fundos classificados com os dois melhores níveis. Destacam-se também aqui, além das entidades há referidas, a GNB GA, Haitong Bank, Invest GA e Popular GA.

Com os dois níveis superiores - acima da média e elevado -, surgem, neste caso, apenas 15 fundos, cerca de 17% do total de fundos classificados. Confira abaixo a lista completa, ordenada do melhor rating para o pior.