De acordo com um inquérito da Vontobel, 75% dos investidores institucionais estão otimistas com as perspetivas para as obrigações de mercados emergentes e veem a sua exposição provavelmente a aumentar nos próximos dois anos.
De acordo com um inquérito global realizado pela Vontobel AM, 75% dos investidores institucionais estão otimistas com as perspetivas para as obrigações de mercados emergentes e veem a sua exposição provavelmente a aumentar nos próximos dois anos. A maioria dos inquiridos detém obrigações em mercados emergentes através de uma alocação a obrigações diversificadas (61%) e está exposto a empresas de mercados emergentes (52%), embora ambas as alocações sejam ligeiramente menores do que no ano passado.
Pouco menos da metade dos inquiridos pela Vontobel estão expostos à dívida soberana de mercados emergentes em moeda forte, com alocações ligeiramente maiores (39%) do que no ano passado. Os retornos negativos contínuos também levaram os investidores a reduzir a sua exposição à dívida soberana de mercados emergentes em moeda local, com apenas 23% dos inquiridos a alocar atualmente nesta área do mercado, face aos 47% de 2022.
Fundos mistos crescem
“Os investidores têm de se posicionar agora ou correm o risco de perder um ponto de entrada atrativo, especialmente em moeda local, que tem sido um segmento subvalorizado e de baixo desempenho nos últimos anos e que agora parece muito mais promissor", afirma Simon Lue-Fong, responsável da boutique de Obrigações da Vontobel. “Gerir alocações em segmentos de obrigações de mercados emergentes pode ser um desafio, e isso está a impulsionar o apetite por abordagens combinadas, que podem oferecer vantagens em termos de posicionamento e facilidade de acesso a oportunidades valiosas”.
Assim, as ações de fundos mistos começam a crescer. Cerca de 16% das instituições acedem aos mercados emergentes dessa forma, contra quase nenhuma no ano passado. “Talvez à medida que os investidores se tornem mais conscientes das vantagens desta abordagem”, comentam na gestora. Esta crescente popularidade também se reflete nos resultados do inquérito da Vontobel, segundo a qual mais de 70% dos investidores planeiam aumentar a sua alocação neste tipo de fundo nos próximos 24 meses. “Isso reflete as potenciais vantagens oferecidas pelos fundos mistos em termos de maior diversificação e potencial de gestão de risco, melhores retornos e geração de rendimentos e posicionamento mais flexível na curva de yields”, interpretam.
Subvalorização da moeda soberana dos mercados emergentes
A dívida soberana local dos mercados emergentes parece ser a menos favorecida das principais categorias de dívida dos mercados emergentes. Atualmente, está nas mãos de apenas 23% dos inquiridos (em comparação com 47% no ano passado). No entanto, uma forte porção dos investidores institucionais (38%) planeia aumentar a sua exposição. E aqueles que estão a considerar fazê-lo citam o potencial de valorização dos ativos como um dos principais fatores que influenciam a sua decisão.“Os investidores tendem a se cingir ao segmento de dívida de mercados emergentes que conhecem e possuem. Como a nossa análise mostra, apenas muito poucos investidores alocam fundos no conjunto completo de oportunidades oferecidas pelas obrigações dos mercados emergentes, e muitos se fazem-no a um ou, no máximo, dois segmentos do universo. Acreditamos que vale a pena alargar estes horizontes e, com a forte direção que vemos para a moeda local, vale a pena que mais investidores a considerem ativamente”, conclui Simon Lue-Fong.
