TRIBUNA de Carla Bergareche, diretora-geral da Schroders em Espanha e Portugal. Comentário patrocinado pela Schroders.
Têm sido anos de autênticas oscilações nos mercados. Quando os investidores superaram a crise financeira mundial de 2008, a COVID-19 chegou para mudar o mundo tal como o conhecíamos. A isto junta-se a guerra da Rússia na Ucrânia, os estrangulamentos nas cadeias de abastecimento, a elevada inflação e a crise energética, que também não ajudaram a acalmar as águas.
No entanto, independentemente da situação da economia e dos mercados globais, os investidores focados no capital privado na Europa obtiveram retornos de dois dígitos durante estes anos. Isto deve-se principalmente a três razões: em primeiro lugar, os fundos de capital privado beneficiaram da diversificação temporal, ou seja, o capital é investido ao longo de vários anos e não todo em simultâneo. Isto reduz o grau de sensibilidade aos acontecimentos do mercado; em segundo lugar, os anos de recessão têm sido, na realidade, um bom momento para investir, uma vez que os fundos criados durante os períodos de crise podem adquirir ativos a preços muito baixos durante a duração da recessão e depois pode voltar a vendê-los durante a fase de recuperação. De facto, se 2022 e 2023 são contextos de mercado difíceis para desinvestir, podem ser boas oportunidades para adquirir empresas de qualidade com valorizações mais atrativas. Por último, existem muitos catalisadores na região que podem gerar valor mesmo num contexto macroeconómico difícil, como as fusões e as aquisições, a inovação tecnológica, a profissionalização e os modelos de negócio orientados para a exportação.
Por isso, na Schroders acreditamos que os investidores em capital privado europeu não devem temer uma recessão económica, uma vez que, embora haja sempre tensões na Europa, como em outras regiões do mundo, os retornos permaneceram sólidos e a capacidade de comprar empresas por menos dinheiro irá contribuir, em grande medida, para compensar esta situação. Neste sentido, pensamos que os fundos focados nas pequenas e médias empresas europeias parecem estar especialmente bem posicionadas para enfrentar os tempos que se avizinham.
Acreditamos que o tipo de estratégias que terão mais sucesso serão muito diferentes das que tiveram sucesso na última década. Portanto, dado que o endividamento das empresas será mais dispendioso, pode ser um momento ótimo para as estratégias focadas no crescimento dos rendimentos e na melhoria da margem de lucros. Por exemplo, empresas focadas na expansão de linhas de produtos, em aumentar a presença geográfica ou em profissionalizar a gestão para melhorar as margens de lucro. Tudo isto é mais fácil de fazer entre as pequenas e médias empresas, frequentemente familiares, do que em empresas maiores, que passaram frequentemente por várias rondas de capital privado ou de propriedade institucional e onde é muito mais difícil acrescentar o mesmo valor.
E é aqui que os próximos Fundos Europeus de Investimento a Longo Prazo (ELTIF), a serem lançados pela Schroders*, se irão centrar na procura por oportunidades. Os ELTIF são veículos que proporcionam um meio regulado para que os investidores privados acedam a ativos privados. No caso da Schroders, esta estratégia canaliza o capital para pequenas e médias empresas europeias, contribuindo para o crescimento económico e para a criação de emprego. Estas empresas oferecem receitas atrativas a longo prazo, pois negoceiam sistematicamente a valorizações mais baratas devido à menor alavancagem e à geração de oportunidades próprias, e oferecem diversificação adicional, uma vez que não são acessíveis através de mercados cotados.
Na Schroders, temos vindo a gerir ativos privados há mais de duas décadas através da Schroders Capital, a nossa divisão de investimento em mercados privados. Desde 1804, a Schroders tem sido uma participante muito ativa nos mercados europeus e em projetos de infraestruturas-chave em todo o mundo, contribuindo para o crescimento na Europa de empresas familiares ou de empreendedores, especialmente focadas em serviços essenciais e indústria de elevado crescimento. Além disso, o nosso compromisso vai de mão dada com a sustentabilidade, uma vez que procuramos impulsionar os seus negócios através de estratégias ambiental e socialmente responsáveis. Mais informação em www.schroders.pt/eltif.
Para mais informações, clique aqui.
*Os produtos de investimento nomeados neste artigo estão pedentes de registo na Península Ibérica. Por conseguinte, não estão disponíveis para os investidores desta jurisdição, a menos que se apliquem isenções aos requisitos de registo locais. Consulte o seu assessor financeiro ou intermediário para obter informações sobre a disponibilidade deste tipo de produtos de investimento na sua jurisdição.
