TRIBUNA de Raphaël Gallardo, chief economist, e Fréderic Leroux, head of Cross Asset e Fund Manager da Carmignac. Comentário patrocinado pela Carmignac.
Acreditamos que em 2024 vamos assistir a uma estabilização do crescimento e a um ciclo sincronizado de flexibilização monetária. Eis alguns pontos-chave a considerar para determinadas geografias de investimento:
Europa
- Dois anos de estagnação económica afetaram a inflação cíclica na zona euro.
- É provável que o BCE siga de perto o seu homólogo norte-americano no ciclo de redução das taxas.
- Poderá registar-se uma retoma do crescimento na zona euro, com o consumo das famílias de novo em números vermelhos.
EUA
- O pivot da política monetária dos EUA deverá materializar-se em maio-junho de 2024. Este pivot permitirá uma aterragem suave do crescimento.
- No entanto, a aterragem, sendo incompleta, comporta o risco de uma nova inflação.
- A persistência de um défice orçamental elevado de 6% do PIB também aponta para uma alteração prematura da política monetária.
China
- A China continua sob pressão de uma espiral deflacionista, ao contrário de outras grandes economias.
- O Banco Popular da China tem agora mais liberdade para flexibilizar as condições monetárias desde a mudança acomodatícia da Fed em dezembro.
- No entanto, é provável que o estímulo seja neutralizado pelo pessimismo do setor privado e pela quebra no setor da habitação.
A primeira metade do ano deverá ser positiva para o mercado, com a continuação da desinflação e a descida das taxas diretoras, especialmente porque os investidores têm optado, até agora, sobretudo, por instrumentos do mercado monetário.
- Um ambiente favorável para as ações growth. Um dólar mais fraco deverá também beneficiar as ações emergentes e as matérias-primas.
- No segundo semestre do ano, a aproximação das eleições nos EUA e a perspetiva de uma recuperação económica poderão marcar um ponto de viragem para a inflação. As incertezas políticas e geopolíticas devem encorajar uma maior discriminação de ativos: diversificar a exposição setorial e geográfica nas ações e concentrar-se no breakeven da inflação em vez da sensibilidade às taxas de juro nas obrigações.
Disclaimer:
Este material não pode ser reproduzido, no todo ou em parte, sem o consentimento prévio da sociedade gestora. Este material não constitui uma oferta de subscrição nem um conselho de investimento. Este material não constitui um aconselhamento contabilístico, jurídico ou fiscal e não deve ser utilizado para esse fim. Este material é fornecido apenas para fins informativos e não pode ser utilizado para avaliar os méritos do investimento em qualquer uma das unidades ou títulos mencionados neste vídeo ou para qualquer outro fim. As informações contidas neste material podem não estar completas e estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. As informações são fornecidas à data de preparação do material e provêm de fontes próprias e externas consideradas fiáveis pela Carmignac, não são necessariamente exaustivas e a sua exatidão não é garantida.
