Chart of the Week - A evolução do indicador de sentimento económico na Alemanha

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Créditos: Riho Kroll (Unslpash)

Chart of the Week é da autoria de Hugo Freitas, responsável pela equipa de Investimentos do ABANCA.

Fonte: Bloomberg, ABANCA. Evolução mensal entre jan. 2000 e jun. 2021.

Um dos dados relevantes a destacar nesta primeira semana completa de junho é a leitura do indicador de sentimento económico na Alemanha, estamos a falar do famoso inquérito realizado pela “ZEW” - Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung, ou em português Centro Europeu de Investigação Económica. Desde 1991 que é realizado um inquérito mensal junto de especialistas de bancos, seguradoras, departamentos financeiros de grandes empresas no sentido de obter avaliações da situação atual e previsões para os 6 meses seguintes relativamente à evolução da economia.

Neste gráfico fiz questão de recuar, nada mais nada menos que 21 anos, pois foi a única forma que consegui de voltar a encontrar registos ao nível dos patamares atuais. Em maio de 2021 tivemos uma leitura de 84,4, se recuarmos até fevereiro do ano 2000 conseguimos finalmente identificar uma leitura superior a esta, 85,5. O consenso de mercado apontava para uma ultra-ambiciosa leitura no mês de junho na casa dos 86 pontos. Em janeiro do ano 2000 foi registada uma leitura superior à expetativa para este mês de junho, nomeadamente nos 89,6 pontos, esta leitura foi precisamente o máximo histórico registado desde a criação deste indicador em 1991. Não deixa de ser paradigmático que para atingirmos leituras perto dos patamares atuais tenhamos de recuar até ao ano da bolha tecnológica e da euforia das dot-coms.

Entretanto ficámos então a saber, às 10h de 8 de junho, que o índice de sentimento económico em junho, que indica as expectativas para os próximos 6 meses relativamente à economia alemã, registou uma leitura inferior ao ambicioso consenso dos analistas que apontava então para os 86 pontos, a leitura oficial foi de 79,8, -4,6 pontos face à anterior leitura de maio (84,4 pontos).

O presidente do ZEW, professor Achim Wambach comentou que “A recuperação económica está em marcha, não obstante, o Indicador de Sentimento Económico ZEW tenha registado uma queda em junho, ele permanece em níveis bastante elevados". "A queda nas expectativas deve-se provavelmente em grande parte à avaliação consideravelmente melhor da situação económica, que agora está de volta aos níveis anteriores à crise. Os especialistas do mercado financeiro, portanto, continuam a aguardar uma forte recuperação económica para os próximos seis meses". O consenso de mercado aponta para um crescimento económico este ano na Alemanha na ordem dos 3,4% e de 4,2% em 2022 e de 4,2% e 4,1% para a Zona Euro. Estas leituras representam níveis de crescimento económico bastante acima da média histórica (Alemanha: +1,1% e Zona Euro: +1,2%). O mercado aguarda assim que a economia europeia cresça fortemente nos próximos trimestres… o plano de compras do BCE de € 20 mil milhões por semana continua firme para os próximos meses e o consenso de mercado não antevê aumentos da taxa de referência do BCE até ao final de 2022.