(O 'Chart of the Week' desta semana é da autoria de David Dias, portfolio manager do Haitong)
No seguimento do movimento de aversão ao risco nos mercados financeiros, as taxas Alemãs a 10 anos continuaram a cair para perto dos seus mínimos históricos.
Porém, o contexto que nos levou a estes níveis parece ser diferente face àquele que existia quando as taxas 
chegaram a níveis próximos de -20 pontos base. As taxas de inflação, apesar de baixas, estão acima dos mínimos históricos que, acompanhadas por um aumento dos custos energéticos, levou a que politica monetária do BCE se tenha tornado menos expansionista. Por outro lado, o recente abrandamento do sector industrial alemão começa a introduzir a ideia da necessidade de o governo implementar orçamentos tendencialmente mais expansionistas invertendo a tendência dos últimos anos.
Serão estes os indícios que antecipam uma subida da principal taxa Europeia num futuro próximo? Estarão temas como a guerra comercial entre a China e os Estados Unidos da América ou a escassez de obrigações com rating AAA totalmente descontadas no mercado?
